一季度IPO保持常态 服务科技创新加强

截至今年3月31日，a股市场已进行了87次首次公开发行(以发行起始日为准)，募集资金1327亿元，较2021年同期增长61%。a股市场IPO通过率89%，高于去年同期和去年第四季度。

接受中国证券报记者采访的多位专家表示，近期经济金融形势更加复杂，新股发行保持正常，保持了对实体经济的支持，有助于提振企业发展信心和投融资热情。从一季度的数据来看，资本市场服务实体经济的力度，特别是服务科技创新的力度有所加强，这不仅有助于稳定当前的宏观经济市场，也有助于巩固长期的经济增长势头。在股票发行注册制全面实施的预期下，专家预计新股发行市场化改革将进一步加快，引领定价效率、定价机制、投资理念呈现新变化。

金融资源向硬科技领域聚集

今年以来，IPO保持活跃，主要体现在以下几个方面：新股发行继续常态化，资本市场服务实体经济，科技创新持续提升。

一方面，IPO仍然是一个正常的问题。根据Wind的数据，一季度a股市场新股首发通过率为89%，高于去年同期和去年四季度。“在复杂的经济金融形势下，新股发行已经常态化，为实体经济提供了稳定的支持，有助于提振企业的发展信心和投融资热情。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新说。

另一方面，金融资源进一步向硬技术领域集中。资料显示，按照上市日期，一季度共有17家“专精特新”企业上市。其中，“专精创新”企业、a股首个基带芯片的奥捷科技于1月14日登陆科创板。“上市是奥捷科技发展的新起点。募投项目的落地将进一步增强公司的整体实力，强化竞争优势。该公司将继续专注于技术研发，以巩固和扩大其市场份额。”谈及IPO的意义，奥捷科技创始人、董事长戴说。

板块方面，一季度，a股IPO公司中，信息技术板块公司募集资金额最高，达582亿元；医疗保健、材料、工业板块公司募集资金均在百亿元以上。证券交易所方面，一季度，37家公司全部完成IPO，其中深交所43家，北交所7家。双创企业是上市的主力军。其中，上交所科技创新板上市公司28家，首次募集资金598.29亿元；创业板上市公司39家，首次募集资金602.2亿元。主板方面，9家公司在上交所主板IPO上市，首次融资60.56亿元；4家公司登陆深交所主板，首次融资53.55亿元。

监管层支持疫情防控、为新股发行保驾护航的措施不断升级。日前，上交所发布《关于应对疫情优化自律服务、进一步保障市场运行的若干措施的通知》。通知提出，要确保科技创新板审核业务的正常进行。通过视频会议等。确保上海市委审议会议按既定程序正常推进。在疫情防控期间，深交所推出了一系列优化股票发行承销和上市培育服务的措施

其次，外资流入a股仍是长期趋势。高盛首席中国股票策略师刘日前接受中国证券报记者专访时表示，海外投资者对a股的配置比例仍然较低。随着地缘政治因素的逐渐减弱，海外投资者将增加持有a股的比例。高盛维持对a股的超配建议。兴业证券首席策略分析师章启耀认为，外资流入a股仍是长期趋势。

此外，回购增持潮涌现，多家龙头上市公司抛出回购预案，部分上市公司发布增持公告。“上市公司用真金白银回购股份，发布增持计划，向市场释放业绩稳定、现金流充裕、价值被低估等多重信号。此举将稳定投资者的预期，也是上市公司对宏观经济、金融市场和公司基本面充满信心的表现。”南开大学金融发展研究院院长田说。

推动形成投融资新生态

今年《政府工作报告》明确，将全面实施股票发行注册制，促进资本市场稳定健康发展。日前，证监会强调，扎实推进股票发行注册制改革。分析人士认为，IPO的市场化改革将进一步加快，引领定价效率、定价机制和投资理念呈现新的变化。

首先，在股票发行注册制全面实施的背景下，新股发行上市效率显著提高，上市时间大幅缩短，企业发行成本明显降低。据CICC近期统计，自注册制试点以来，创业板、科创板、北交所上市新股平均审核时间明显缩短。CICC CEO黄表示，在保证充分信息披露的基础上，缩短了企业上市排队时间，提高了发行效率。“股票发行注册制的全面实施，将进一步增强IPO标准的包容性和交易系统的流动性，全面提高新股发行上市效率。上市公司并购重组和再融资政策的不断完善，将大大提高直接融资的比重。”董登新认为。

其次，市场化定价的约束作用将进一步发挥。“打新股稳赚不亏”的预期被打破后，“破发”可能成为常态。在万国证券研究所首席市场专家桂看来，新股炒作有所退潮，新股“破发”趋于常态化，将进一步缓解一二级市场的价格失衡。

此外，在全面实行股票发行注册制的预期下，“炒新、炒小、炒差、炒短”的问题将得到有效解决，投资者将进一步提高风险意识，投资理念也将出现新变化。“常态化退市预期增强和上市首日‘破发’现象增多，将倒逼发行人、中介机构理性定价、投资者理性投资。”巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣说。