成立规模超去年同期公募FOF FOF发行遇小高潮

今年以来，在分散配置需求不断增加的背景下，基金中基金(FOF)迎来了一波发行高潮。目前，整个市场正在发行近20款FOF产品。新成立的FOF今年已达157亿元，超过去年同期。

公募方面表示，FOF产品近年来在风险收益比上表现出明显优势。从全市场和各种基金评价维度筛选基金产品，可以有效解决基民“找不到方向”等投资难题。

　　分散化配置需求升温

Wind数据显示，截至3月30日，今年以来新成立的FOF产品有51只(不同份额另计)，成立规模达到157亿元。其中，包括平安盈西FOF；首次募集资金近40亿元，获25850户有效认购；还有广发安裕的稳定养老目标FOF，首募规模16.4亿元。2021年同期，全市场建立的FOF规模为146亿元。

此外，截至3月30日，市场上共有16只fof。从投资类型来看，16只fof中有13只为混合型fof，两只股票型fof。南方基金汇添富基金是FOF发行的主力军。

南方基金方面，既有管理的南裕泰，也有陆管理的南，持有时间为6个月，还有陆管理的南，平衡持有一年，南福祥持有一年。天富基金方面，目前正在发行4只fof。其中汇添富优质精选持有一年，汇添富主动投资指数李彪优选，汇添富新添利持有六个月，汇添富添福瑞享受稳定养老金目标一年，由蔡建林掌管。

在产品类型方面，有许多创新品种，如FOF-LOF。具体来看，招商基金旗下的招商智行FOF-LOF于3月29日上线。3月28日，由杨哲管理的广发积极优势1年期封闭式混合基金“FOF-LOF”发行。

包括4月6日推出的邢正全球优选稳健FOF，以及4月11日推出的易浩南方进取聚申混合FOF、上投摩根博瑞混合FOF，全市场发行的fof总数接近20只。深圳公募人士陈刚(化名)告诉中国证券报记者，2022年以来，市场波动明显，分散配置需求持续升温。FOF受到了市场的欢迎。相对而言，这类产品是今年基金发行中的主导品种。

　　风险收益配比优势明显

安信基金FOF投资部总经理詹对中国证券报记者表示，国内公募FOF近年来在风险收益比上表现出明显优势。他观察到，个人投资者是FOF公开募股的主要持有人，他们对FOF的认可度逐渐增加。“未来，在资管新规和投资者机构化的背景下，FOF产品将继续受到市场欢迎。”

数据显示，自2017年9月开闸以来，截至3月30日，364 FOF产品总规模已达3393.73亿元。剔除成立不满两年的产品，FOF产品最近两年和三年的平均收益分别达到20.77%和28.59%。在成立两年的产品中，有23只产品成立至今回报率超过40%。前海开源裕元以68.45%的收益率排名第一，其次是华夏养老2045A和嘉实养老2050，收益率分别为61.21%和54.87%。中欧前瞻养老2035A、南方养老2035A等产品收益率均为50%。

平安基金养老金投资总监高莹告诉记者，FOF产品可以有效解决市民以下几类投资痛点。一个是“看错方向”的风险。基金根据基础资产可以分为很多类别，不同类别之间会有一定的轮动。FOF可以在资产层面进行配置，以分散投资单一资产的风险。第二，管理的专业组织

f投资于一篮子基金，其表现与基金经理的投资组合构建密切相关。

根据多年的投资经验，詹总结了两个投资组合理念。第一，管理人以既定的市场预判选择基金，会重点配置在相应的板块或基金风格上。这种想法是把基金当作一种资产工具，而FOF表现出显著的“风格增强”特征。第二，管理人不提前预测市场走势，从整个市场和各个基金评价维度筛选出好的基金。这样做出来的FOF组合相当于一个多策略的“均衡”组合，可以容纳各种不同的风格，不会因为预测出现重大失误而吃大亏。他更喜欢第二种思维方式。

高莹的组合思路侧重于基金的长期表现。“我会稍微淡化基金的短期业绩排名，更关注基金经理的长期投资理念。从我接触过的美国养老基金的投资经验来看，他们选择的基金至少要有三年的累计业绩，对基金经理的考核也基本以三年为单位，以三年、五年、十年不同的时间间隔作为业绩考核权重。这些经验值得借鉴。"

展望2022年，景顺长城三年养老目标FOF基金经理薛仙芝表示，预计2022年的宏观环境是宽货币、宽信贷的格局。从资产配置来看，股票预期相对占优。在稳增长的大背景下，可以分阶段关注地产连锁和传统大基建相关的行业；中长期看好以“专新”为代表的智能制造以及制造业升级、碳中和等相关板块的表现；大消费板块也有一定的配置价值。