深化基础设施房地产投资信托试点

投资可以刺激有效需求，增加供给，刺激就业，稳定合理预期。基建投资一直是应对经济下行压力的重要选择。增加基础设施公募REITs供给，激活存量，创造增量，是稳定基础设施建设投资的改革创新举措。

官网，证监会近日发布公告称，证监会正会同相关部委深入推进基础设施REITs试点，完善体制机制，拓宽试点范围，充分发挥公募REITs功能，进一步促进投融资良性循环，助力实体经济发展。

REITs是房地产投资信托的英文缩写。在发达经济体，公募REITs市场是一个巨大的投资市场，可以提供长期稳定的收益预期。再加上税收优惠，发达的公募REITs市场是机构和个人投资者的重要选择。经过多年的城市化和基础设施投资，中国各地的基础设施领域积累了可观的资产。这些资产既承载了改善民生福祉的公共产品功能，又具有稳定的收益预期。将这类优质资产证券化，既能提高基础资产的流动性，盘活现有的沉没资金，又能为百姓增加投资选择。

中国首批基础设施公募REITs于2021年6月在上海和深圳证券交易所上市。目前已有11只公募REITs上市，市场运行平稳，流动性和价格发现机制总体良好。良好的试点经验和起步为进一步推动公募REITs市场发展奠定了基础。为此，证监会和相关部委正在研究制定基础设施REITs扩容细则，推进保障性租赁房公募REITs试点。募集资金为现有REITs产品的股份发行，有利于相应主体整合资产、优化投资，促进相关资产的并购，更好地形成收益预期；保障性住房REITs试点是落实中央加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度政策的新举措，有利于拓宽保障性住房建设资金来源，更好地吸引社会资本参与，缓解地方公共资金压力，为分散民间资金创造投资机会，有利于房地产行业平稳健康发展。

当前，随着国际形势变得更加严峻、复杂和不确定，中国经济发展面临需求收缩、供给冲击和预期减弱的三重压力。稳定投资是缓解三重压力的重要手段。投资可以刺激有效需求，增加供给，刺激就业，稳定合理预期。基建投资一直是应对经济下行压力的重要选择，但要看到很多地方财政收支处于紧平衡状态。此时，深化投融资体制改革，吸引分散、可观的社会资本投资于稳定、有前景的基础设施优质资产，是一个重要而可行的选择。增加基础设施公募REITs供给，激活存量，创造增量，是稳定基础设施建设投资的改革创新举措。

为促进公募REITs的进一步发展，应注意以下几点。第一，目前公募基础设施REITs周期长，采用封闭式运作模式，这是由于基础设施投资周期长，也有利于二级市场价值的发现。公开可交易的公募REITs产品将更好地刺激和满足市场需求。第二，公募REITs产品侧重于抵押贷款、收费权益、股权分红以及相关资产的规模效益或宣传效应。