油气QDII表现亮眼 基金公司提示溢价风险

今年以来，国际油价大幅上涨，油气QDII基金脱颖而出，业绩喜人。值得注意的是，资金涌入导致多只油气QDII基金二级市场交易价格明显高于净值，多家基金公司发布高溢价风险提示。业内人士指出，鉴于油气QDII基金的高波动性，建议将其作为资产配置的一部分进行投资，投资者需警惕其波动风险。

　　多家公司提示风险

通信数据显示，截至3月23日，5只油气QDII基金(AC合并统计)近一周收益率超过10%，嘉实原油近一周收益率高达16.67%，易方达、南方原油等基金近一周收益率均超过10%。截至3月23日，共有8只油气QDII基金(AC合并统计)今年以来收益率超过30%。其中排名第一的嘉实，收益率超过40%。

值得注意的是，在资金涌入的背景下，部分油气类QDII基金的场内交易价格已经偏离基金净值，出现大幅溢价。为此，易方达基金、广发基金、嘉实基金基金、诺安基金等多家基金公司公布了溢价风险。

以易方达原油为例。3月23日，易方达发布公告称，3月18日，该基金A类人民币份额净值为1.1660元，截至3月22日，该基金在二级市场的收盘价为1.436元，明显高于基金份额净值。投资者盲目投资高溢价率的基金份额，可能会损失惨重。这是该基金自3月以来第四次发布高溢价风险预警。

　　原油供需格局紧张

为什么油气QDII基金不断上涨？在摩根士丹利全球自然资源基金经理张军看来，上涨的主要原因是高油价的影响。“石油和天然气股票在过去8年中有7年表现疲软，目前被低估，很有吸引力。随着市场偏好的变化，叠加高油价的预期，所以有上涨行情。”张军说。

广发道琼斯石油指数人民币QDII基金经理叶帅表示，一方面，由于地缘局势升级，全球避险情绪升温，市场对原油供应不足的担忧加剧，原油价格飙升；另一方面，全球原油库存降至近六年来的低位，可见现货市场的紧张程度。在供需失衡的背景下，叠加库存处于低位，国际油价容易被事件推动上涨。

博时基金认为，目前石油输出国组织和美国等重要原油出口国都在缓慢增产，原油整体供需格局偏紧，地缘冲突没有得到阶段性解决，短期低库存下油价围绕高中枢的高位波动可能会持续。

　　入市仍需谨慎

业内人士指出，过高的溢价率透支了油气QDII基金的上涨预期，高位买入的投资者将承担投资风险。

“随着地缘政治冲突的高潮消退，原油将回到原来的价格区间。”诺德基金基金经理谢毅表示，“长期来看，原油并不是一个很好的投资产品，其价格只是跟随供求结构和市场情绪波动。但在短期内，通常这种波动会与权益类资产和债权类资产相反。在大宗商品繁荣阶段，通胀会压低股票估值，提高债券收益率，股票和债券都会承受短期压力，因此部分投资者会利用大宗商品对冲系统性风险。但最多是用来规避风险，而不是用来投资。如果不持有其他资产，单纯玩原油价格是很难的。”

张军直言，鉴于油气QDII基金的高波动性，建议投资者将其作为资产配置的一部分进行投资。在通胀初期，油气股可能表现不错，但当高通胀持续抑制实体经济需求时，股市就会受到负面影响，进而油气股的周期性特征导致其股价大幅波动。