三大信号显示美股科技股风险升温

近期，受美联储收紧预期、通胀压力高企、政策变化三大信号影响，美股科技股风险开始升温，行业机构也开始重新审视和衡量科技股风险。展望未来，不排除部分资金会暂时退出热门科技股，采取观望态度。

　　美联储紧缩加剧风险

第一个信号是，美联储政策持续收紧的预期使得市场更青睐价值股而非科技成长股。

景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper表示，美联储董事长Powell在最新声明中指出，美联储必须迅速行动，以达到中性利率。随着美联储的政策变得更加鹰派，近几个月来，2年期和10年期美国国债的收益率差大幅收窄。如果这个收益率差变成负值，可能预示着经济衰退即将到来。

京顺亚太(不含日本)全球市场策略师赵解释说，在政策的紧缩周期中，美国股市往往会提供正回报，这次也可能出现这种情况。但他强调，“我们认为股市的涨幅可能有限，尤其是如果美联储采取过于激进的政策。优先选择价值股多于成长股，优先选择周期性股票多于防御性股票。”

美国银行分析师萨维塔萨勃拉曼尼亚(Savita Subramanian)也指出，上个月美国股市价值股的平均收益率比成长股高出10个百分点，这并不奇怪。他警告投资者不要在市场波动的情况下追逐高增长的科技公司，并建议寻找优质的价值股。

　　政策变化风险不可忽视

第二个大信号是，高通胀给科技巨头带来成本压力。

美国银行分析师迈克尔哈特内特(Michael Hartnett)表示，根据投资者对美股的最新配置，科技板块的配置已降至2006年8月以来的最低水平，美国通胀水平不断上升是投资者情绪紧张的主要原因。

麦格理集团在最新的研究报告中指出，在通胀水平高企和美联储加息的情况下，美国金融股的前景可能相对好于科技股。

第三个信号是政策前景变化的风险。

据多家媒体报道，欧盟将宣布一项具有里程碑意义的法案，旨在遏制大型科技公司在市场上的垄断地位。该法案名为《数字市场法》，被认为是欧盟近20年来对科技企业监管的首次重大改革。最快3月底前公布，2023年初实施。此前，一些大型科技公司试图游说，但欧盟委员会、欧洲议会和多个成员国最终就该法案的大部分规定达成一致。

据知情人士透露，该法案主要针对市值至少750亿欧元的大型科技公司，同时它们必须拥有至少4.5万名活跃用户，其核心网络平台的规模应达到一个社交媒体社区或互联网浏览器的水平。根据新规定，用户将有权卸载大型科技公司在智能手机上带来的应用程序。目前苹果、谷歌等大公司会在手机上预装很多厂商的软件，但用户无法卸载软件。此外，新法规中的一项措施将迫使大型通信软件提供商与其他较小的竞争对手合作。例如，使用WhatsApp的用户应该能够向使用其他不同聊天软件的用户发送消息，这将打破许多科技公司喜欢的信息闭环。