资本市场暖风吹 综合政策稳预期

3月21日召开的国务院常务会议听取了国务院金融委员会的汇报，指出要高度重视国际形势变化对我国资本市场的影响。专家表示，国务院常务会议和国务院金融委员会会议释放出稳定预期、稳定市场的强烈信号，将极大提振投资者信心。后续相关管理部门要进一步加强政策沟通，凝聚政策合力，维护资本市场稳定健康发展。

释放重磅信号稳增长

国务院常务会议要求，加大稳健货币政策对实体经济的支持力度，不搞“大水漫灌”，同时要及时运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，信贷和社会融资适度增长。

“可以看出，这次国务院常务会议强调稳定宏观经济市场，稳定市场预期，其中货币政策承担着宽信贷和稳定流动性的双重负担。”光大证券首席宏观经济学家高瑞东表示，一方面，从今年新增贷款来看，出现了一些积极因素，比如新增贷款总量较去年同期水平大幅增长，但仍存在一些不稳定因素，需要货币政策的持续支持；另一方面，今年国债融资总量大，节奏明显提前，货币政策需要及时提供流动性支持。因此，本次会议再次强调货币政策要给予更多支持。

高瑞东认为，后续还有RRR减持的可能。RRR降息可以打消市场对稳定流动性的预期。对银行来说，RRR降息可以降低其债务成本，有利于进一步降低实体经济的融资成本。4、5月份整体流动性缺口较大，4月份有RRR降息的可能。

谈及货币政策的重点，智信投资首席经济学家、研究院院长连平认为，今年的货币政策重点是充分发挥总量和结构的双重功能，精准发力，加大对基础设施建设、中小企业、科技创新和绿色发展的支持。

可以预期，流动性的合理充裕不仅能为基本面的持续改善提供金融活水，也能为资本市场的稳定健康运行创造良好的货币金融环境。

多措并举稳预期强信心

会议要求，保持政策稳定性，开展政策导向一致性评估，防止和纠正不利于市场预期的政策。按照市场化、法治化、国际化的原则，妥善处理资本市场运行中的问题，为各类市场主体创造稳定、透明、可预期的发展环境。

专家认为，这进一步强调了对资本市场的预期管理，明确了政策的稳定性和一致性，体现了对资本市场的关怀。野村证券首席经济学家陆挺建议，一如既往地积极释放加大对外开放的信号，增强国际投资者对中国资产的信心；在处理中概股问题上，中美审计监督合作应尽快达成一致，形成共识。

此外，要加强风险预期管理，及时研究提出防范和化解风险的有力有效方案，保持我国经济健康发展的长期趋势。

当前，国内外不确定因素越来越多，坚定对外开放信心十分重要。高瑞东表示，一方面，由于日益严峻的通胀挑战，美联储不得不加快货币紧缩步伐，中国面临的内外平衡压力也有所增加。另一方面，地理形势的变化导致了

会议提出，要加强部门协调，密切跟踪国内外经济金融形势，做好应对新挑战的准备，有针对性地采取措施，稳定市场预期，提振市场信心。

在市场人士看来，要努力维护资本市场的平稳运行，各部门要保持联合监管力度，守住避免系统性风险的底线。他们还应该在政策出台前加强协调，加强与投资者的沟通，减少对资本市场的不利影响。

在当前复杂的形势下，发挥监管合力非常重要。武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新认为，应对当前形势下的金融风险，更需要多部门沟通合作，统筹规划。各部门通力合作尤为重要。以中概股为例，推动中美审计监管合作尽快达成协议，国内各部门应共同努力，尽快找到解决方案，明确市场预期。

“我们应该加强风险预期管理，警惕俄罗斯和乌克兰局势对全球能源和食品价格影响的传导。目前俄乌冲突对a股市场的影响是暂时的、有限的，不会改变中国经济运行的趋势。”陆婷说。

在业内人士看来，维护资本市场平稳运行、激发市场活力的政策应尽可能落到实处。“加强政策协调，坚持系统观点，及时释放政策信号，精准推进政策支持落实，无疑将对市场起到长期的提振作用，资本市场将有条件发挥‘牵一发而动全身’的积极枢纽作用。”博时基金董事长蒋向阳表示。近期，证监会也表示将积极加强与宏观经济管理部门和行业主管部门的沟通协调，保持政策预期的稳定性和一致性，帮助稳定宏观经济市场和金融运行。