招商核心能力混合基金今日启动 招商基金自购1000万

受内外因素影响，今年以来a股持续回调，但未来地缘政治冲突对a股的影响有望逐步钝化，政府稳增长的决心多次得到确认，后续政策可能继续发力。很多业内人士认为目前是一个很好的投资窗口。中长期来看，货币宽松，指数估值处于历史低位，股市仍有长期投资逻辑，尤其是一些核心竞争力标的，已经具有较高的配置价值。在这种背景下，招商基金首席研究官朱虹宇将招商基金核心竞争力(A类：014412；C类：014413)，3月21日正式发行，以长期视角关注优质企业，追求长期超额收益。基于与投资者风险共担、利益共享的原则，以及对基金管理人主动管理能力和公司整体投研实力的信心，招商基金将在发行期内以自有资金出资1000万元认购招商核心竞争力混合型基金。

扫描整个行业，挖掘商业上的好公司。

作为一只混合型基金，招商核心竞争力混合将积极配置股票仓位，至少60%且不超过95%的基金资产用于投资股票和存托凭证，其中，不超过50%的股票资产将投资于香港股票市场。主要采用自下而上和自上而下的选股策略，反向布局选择a股和港股市场具有核心竞争力的优质上市公司，力求为投资组合带来超额收益。

具体来说，中科招商核心竞争力的混合重点是从两个维度挖掘投资机会。一方面，全面的行业扫描，包括但不限于TMT、消费、医药、机械设备、金融地产等板块，通过未来市场空间和平均成本的变化寻求好的业务，并进行反向投资，在市场关注度较低、未来有望发生积极变化时进行布局。

另一方面，选择长期创造内生价值的好公司，核心是考虑内生成长能力和创业能力。前者通过比较公司的资本投入和回报与ROIC-WACC指数来衡量公司的经营是否真正创造了价值。当ROIC大于WACC时，就认为企业产生了真正的增长。后者侧重于企业家如何决策，包括企业家如何应对技术迭代和外部环境变化，特别是企业家如何在行业的不同发展阶段，即行业的景气度发生变化时进行决策，从行业角度定义行业所处的阶段，从生命周期角度对公司进行定价，从盈利能力和稳定性方面理解行业竞争格局和企业竞争。

16年投研经验，价值投资洞察掌舵

招商基金混合核心竞争力拟任基金经理朱虹宇为招商基金首席研究官。深耕投研领域16年，逐渐成为a股市场投资理念完善、投资框架成熟的价值投资者。凭借深厚的行业研究知识，朱虹宇对好企业和好公司有着独特的理解。他长期关注100多个重点股票池，及时反馈其行业属性和基本面的变化，定期优化，然后充分利用市场错误定价和反市场情绪，积极布局估值相对较低、市场关注度不高、未来有积极变化的好公司。

在投资决策方面，朱虹宇表示，他心目中理想的投资状态是高胜率、高赔率买入，即公司基本面竞争格局良好，需求长期向上，竞争格局向好，景气度和预期在底部，市场交易估值在底部。

朱虹宇表示，经过前期调整，a股估值回落至中低位，但短期景气度高、长期竞争格局恶化的行业仍存在一定泡沫。整体来看，我们会关注与中国产业升级或制造业升级相关的行业机会，包括高端装备、工业服务、计算机软件、云计算等。