a股再度下跌:等待市场趋势更加明朗 控制仓位 等待反弹

3月14日，a股市场低开低走，震荡回落。截至3月14日收盘，上证综指跌2.6%，报3223.53点。深成指跌3.08%，报12063.63点；创业板指跌3.56%，报2570.45点。

表面上看，3月14日大盘跌多涨少。板块方面，Wind数据显示，申万一级行业分类下的31个板块全部收跌。个股方面，沪深两市433只股票上涨，4266只股票下跌，34只股票持平。

对此，市场人士桂对报记者表示，虽然上周触底后有两次反弹，但都属于超跌反弹。一旦超跌反弹结束，没有新的动力的时候，就会带来新的更大的下跌。

展望后市，芙蓉基金研究部总经理郎成成持乐观态度。他认为上周悲观情绪已经得到了极大的宣泄，他仍然维持市场阶段性底部的判断。他还建议耐心等待美联储加息的负面影响，关注上市公司一季度的业绩。

等待市场趋势进一步明朗

周一a股市场重回跌势。下一步会是什么？

渤海证券认为，短期来看，外部风险因素和国内避险情绪仍有反复的可能，或推动市场的底部反复过程。研究报告中指出，就市场未来判断而言，疫情因素的市场风险可能有限；而外部的不确定因素带来的是北上资金的持续流出，国内的避险行为会在一定程度上加剧市场波动。

桂郝明也认为，导致3月14日a股大跌的风险都是比较大规模的风险，并非来自个案，因此在相关风险得到有效释放之前，市场的弱势格局可能难以改变。

桂进一步指出，V型反转目前基本不存在。对于投资者来说，最好还是要谨慎，不要轻易抢反弹，也不要轻易认为市场已经跌到这里，风险已经释放。其实恐怕还是有风险没有释放出来。

不过，中长期来看，渤海证券认为，稳增长政策推动企业景气度恢复的预期较为明确，有望带来企业利润的低点向上。市场恐慌和避险因素的宣泄过程，大概率会带来年内的低配置机会。

华创富投资总经理袁华明进一步指出，如果未来一周左右地缘冲突逐渐明朗，国内出台更多积极的逆周期政策，a股市场有望完成筑底过程。

“在资本外流没有得到缓解或者国内没有持续增资的情况下，短期流动性可能处于非常不利的局面，a股很难直接见底。可能需要等待进一步的刺激措施或降息，这样市场走势才能更明朗。”私募排排网旗下容止投资基金经理胡博也表示。

控制好仓位等待反弹

在形势尚不明朗的情况下，投资者该怎么办？

桂郝明强调，要继续控制仓位，等待市场到达比较安全的位置：在大环境没有得到有效改善之前，只能暂时进行短线超跌反弹操作；等到市场趋势明朗后再操作大资金可能更安全。

“在趋势不明朗的时候，不要太重，甚至可以用这个杠杆来操作。”桂提醒投资者。

国泰君安也建议控制仓位，保持冷静，以“就地卧倒”的方式等待反弹，直到市场情绪逐渐恢复。

从中长期来看，国泰君安认为部分低估值高分红的股票仍处于性价比配置区间，可逢低继续关注。具体到主题，国泰君安认为可以关注新冠肺炎考察、数字经济等。

此外，在配置方面，渤海证券基于5.5%的GDP目标和充足的财政“粮草”，郎承成还建议短期内进行相对均衡的配置，可以根据一季报的表现逐渐从抄底转向成长：一方面可以关注成长轨道中业绩超预期的股票，如半导体、光伏、医药等。另一方面，“地产链”板块、“新旧基建”板块、财政政策预期下的低估值金融板块也值得关注。