新市场进入“寒冬” 市民应以配置思维参与

受市场下跌影响，今年新基金市场遭遇寒冬。数据显示，年初以来，新成立基金达到2079.73亿元，创近三年新低。

有市场人士看好目前市场的底部布局机会，也有人提醒市民在购买基金时，要以配置思维参与市场，而不是“抄底”。

新基金市场遭遇寒冬。

数据显示，以基金成立日为统计标准，截至3月11日，今年以来新发行基金289只，募集规模2079.73亿元，其中新发行股票型基金(包括股票型基金和混合型基金)226只，募集规模1409.19亿元。另有数据显示，截至3月11日，今年以来已有66只基金延长募集期。

联通数据资深基金研究员沈表示，今年基金发行总体偏弱。从基金类型来看，股票型基金份额下降明显，固定收益类和固定收益类产品受到青睐。头部基金公司仍是新基金的主力军。

“今年新发行和定增基金的持有期占绝大多数，说明基金公司主张基民长期持有，应对波动源头；而历史业绩稳定、能力圈无漂移、风险控制得当的基金经理则表现出较高的募资能力，如招商基金马龙、兴全任向东、汇丰晋信鲁滨、信达澳银冯明远、广发唐肖斌、交银何帅等。”沈对说道。

上海证券基金评价中心负责人刘益谦表示，近期新兴市场有四个特点：一是新基金募集份额处于历史低位；二是稳健型基金成为公司主要布局选择，主要是债券型基金和定期混合型基金；第三，无论明星还是一般基金经理，新基金募集规模都不尽如人意；第四，基金公司集中度开始加剧。大公司的市场份额越高，中小公司的处境越艰难。从历史上看，这种现象会发生在市场疲软的时候。

一家中型基金公司的市场人士告诉记者，最近公司优秀基金经理掌管的股票型基金被银行渠道撤资。“渠道最近忙着售后安抚，现在根本卖不出去。我们必须等到市场好转。”据了解，该公司此前发行的固定收益产品也很难成立。

贝塔研究所认为，新基金发行受阻很大程度上是因为市场不景气，赚钱效应不佳，导致投资者购买基金的兴趣降至冰点。

申也表示，目前新基金的低迷表明目前市场情绪正处于底部区间。然而，资本的低风险偏好是由国内外多重因素造成的。当市场企稳后，需要密切跟踪风险事件和经济数据的发展。

刘益谦坦言，年初以来的市场情况，一方面是对2021年热门赛道高估值的修正；另一方面，海外市场的不确定性给a股市场带来了负面影响。在此背景下，投资者应更加谨慎地对待基金投资，严格评估自身的风险偏好和长期配置目标，正确选择产品，理性投资。

用配置思维参与市场，而不是“抄底”

市场一直有“做起来容易，发起来不容易”的说法。

贝塔研究所认为，基金发行寒冬期虽然不代表市场已经见底，但往往更大概率对应的是市场相对低迷的区域。经过大幅回调，很多公司的估值进入了更合理的区间，股价具有更高的安全边际，投资性价比明显提升。“对于投资者来说，现在可能是一个入市的好机会，新一轮的长期布局机会已经逐渐显现。”

申表示，在目前的时间点上，市场风险已经得到了比以往更大程度的释放。

刘益谦还表示，当前市场面临短期压力，但长期来看，中国经济增长和资本市场的发展趋势仍然非常清晰和乐观，相信中国的权益类资产是全球最值得投资的资产之一。投资者应以更长远的眼光看待基金投资，在市场处于合理的价值区间时淡化对波动的恐惧，根据自身的风险偏好积极布局未来。

对于基金经理在震荡市场中的建仓策略，沈认为，在市场波动越来越大的情况下，由于公募缺乏对冲手段，建仓节奏可能会根据市场的推演而拉长，基金经理会更加注重风险控制。

刘益谦表示，基金经理是否会主动建仓，在震荡的市场中因人而异。有的基金会高仓位入市，积极把握结构性机会，为未来争取更多安全垫，但这种操作风格短期内可能带来较大波动和撤退；部分基金也采取稳健的建仓观望策略，待市场逐渐企稳后再逐步加仓。

此外，贝塔研究所表示，建仓策略与基金经理对后市的判断有关。目前市场波动依然较大，主线仍有待明确，稳定和安全成为建仓时首要考虑的因素，建仓节奏趋于谨慎。当然，也有基金经理认为目前是很好的布局时间窗口，建仓节奏会比较紧，甚至会加速建仓。