抢占整体市场基金公司密集布局宽基品种

过去两年突出的结构性市场推动了股票交易型开放式指数基金(ETF)发展成为万亿美元的市场。今年以来，基金公司布局的“战场”正在悄然发生变化。与去年密集布局子行业抢占指数基金赛道不同，今年以来，基金公司的布局方向再次转向中证100、沪深300、中证500、中证1000等宽基指数，以期捕捉市场大局。

多家公募密集布局宽基品种

根据证监会公布的基金募集申请审核时间表，跟踪中证100、沪深300、中证500等宽基指数的产品较多，华夏、汇添富、郭芙、嘉实、招商、中欧、华安、景顺长城、华宝等多家大中型基金公司上报了多个宽基品种。

中国基金数量投资部副总裁陆雅云认为，今年年初市场因外部因素出现大幅调整。与行业主题指数相比，宽指数波动较小，无论是低布局还是长期配置，都是不错的底部仓位选择。

汇添富基金指数与量化投资部助理总监郭贝贝从市场角度做了分析，认为在经历了2019年和2020年两年的普涨后，2021年a股市场经历了结构性行情，行业题材分化，经济反转、低估值的行业板块获得了补涨。“这年头，很难选择一个有绝对优势的行业。对于普通投资者来说，通过广泛的基础来捕捉市场的完整性可能是一种更容易的投资方法。”

在华泰白锐指数投资部总监助理谭宏祥看来，目前新能源、半导体、医药、消费等轨道普遍偏弱，而表现较好的煤炭、地产、银行等行业被市场认为缺乏长期逻辑支撑，发行长期主题产品的意义有限。宽基指标股较为分散，波动性较低，无特定行业敞口，在风险偏好明显降低的市场环境下布局是较为安全的选择。

也有业内人士认为，基金公司尤其是头部公募再次将目光转回宽基指数，是因为窄基指数已经全面布局，布局不足、配置价值凸显的二线宽基指数成为新的“兵家必争之地”。

国泰基金量化投资部总监梁兴认为，2021年基金公司将争相推出各种细分的窄基ETF，甚至下沉到二三线行业。“窄基ETF已经很难找到符合指数基金指引和监管要求的产品，基金公司将目光投向了尚未全面布局的二线宽基指数。而且传闻个别宽基指数有望推出股指期货，也增加了相关ETF布局的吸引力。”

富国银行ETF投资总监王乐乐表示，参考海外市场的宽基指数，国内宽基布局仍有空间。“宽基是市场的主体，是配置的核心资产。子行业题材主要是为了获得一定的攻击性，属于‘卫星’资产。布局了很多基础领域，但仍有一些领域存在不足，如中证100、中证1000等，需要进一步挖掘，为投资者提供更多选择。”

芙蓉基金认为，公募指数基金布局转向宽基有两点考虑。第一，市场认可的宽基指数实际数量很少，大部分公司都在考虑产品线。第二，从配置价值来看，中证100以大蓝筹为主，作为长期价值投资的工具产品，更具生命力；中证1000指数成分在新经济板块中比较高，比较适合当前的经济环境。

市场需求与发展潜力充足

中证100迎来较佳布局时机

从基金公司提交的申请材料来看，跟踪中证100的指数基金是今年最火的标的品种。

据陆亚云分析，中证100指数由沪深300指数中最大的100只股票组成，综合反映了a股市场最具影响力的超大市值公司的表现。今年可能是风格再平衡的市场。中证100行业分布相对均衡。权重前五的行业既有食品饮料、银行、非银金融等传统行业，也有电力设备、医药生物等新兴行业，可以综合代表中国的核心权益类资产。目前中证100指数的PE估值已经回到近五年27.8%分位数和近十年51.8%分位数的水平，比较合理。

嘉实基金表示，通过对比中证100和大盘指数的平均ROE可以看出，中证100的平均ROE高于沪深300和中证500，盈利优势明显。

诺德基金表示，参考海外经验，行业向龙头公司集中是经济社会发展过程中的正常现象，可以通过配置中证100指数基金打包投资于各行业龙头公司，是投资者很好的资产配置工具。

行业赛道型知己审批放缓

在基金公司密集布局宽基指数基金的同时，专注于轨道的行业主题基金审批正在放缓。证监会公布的基金审批时间表显示，去年三季度甚至二季度申报的很多子行业ETF尚未获批。

一位公募行业分析师表示，“近两年，专注于单一行业的指数基金扩张非常迅速，基金公司也推出了很多创新的轨道产品。但一方面，这些基金产品波动较大，对择时能力要求较高；另一方面，部分轨道的存量容量和流动性有限，指数集中度过高，投资适当性和投资价值有待研究。”

“目前行业导向的指数基金审批有所放缓。这是监管进一步规范指数基金市场发展，引导基金公司产品布局方向的更合理的方式。”深圳某基金公司人士表示。