全球市场波动无穷 地缘风险的影响有限

近期，全球金融市场大幅波动。接受记者采访的分析师认为，短期来看，股票等风险资产承压，大宗商品上涨但波动较大。从中长期来看，地缘风险对资产价格的影响是不可持续的，基本不会改变资产的原有状况。

　　大类资产表现分化

最近的地缘风险事件继续扰乱全球金融市场。当原油和其他大宗商品价格大幅上涨时，股票资产就会不断波动。

商品市场方面，Wind数据显示，2月24日NYMEX原油和ICE油期货主力合约价格均超过100美元/桶。在高位震荡后，ice石油期货主力合约价格于3月7日亚市盘中逼近140美元/桶，创历史新高，NYMEX原油期货主力合约价格盘中突破130美元/桶。截至3月13日记者发稿时，NYMEX原油和ICE油期货主力合约价格在110美元/桶附近波动。

黄金价格也得到了提振。Wind数据显示，COMEX黄金期货主力合约价格2月24日涨至1976.5美元/盎司，3月7日突破2000美元/盎司关口。截至3月13日记者发稿，COMEX黄金期货主力合约价格报1992.30美元/盎司。

　　冲击不具备持续性

对于突如其来的“黑天鹅”，受访者表示无需过度恐慌。"地缘风险本身并不主导股市走势，只是具有结构性影响."广发证券首席策略分析师戴康表示，从历史经验来看，如果股市原有趋势向好，地缘风险导致的调整会带来买入机会；如果股市原来的走势是负面的，会加深下跌。

CICC研究部副总经理、资产配置策略研究负责人李昭直言，地缘风险对资产价格的影响是不可持续的，资产价格往往在事件发生后一个月内就回到调整前的水平。

华安证券近日发布的报告也支持前述受访者的观点。华安证券选取了伊拉克战争、阿富汗战争等1990年以来具有国际影响力的六场战争，分析了战前6个月至战后12个月，股票、美元、黄金、大宗商品(原油、工业金属、农产品)四大类资产的表现。华安证券认为，权益类资产长期不会改变股市的牛熊格局，更多的将是关键节点的短期影响；战前由于避险情绪上升，美元长期未受影响。战前避险情绪短期推高金价，局势明朗后金价下跌。战争对石油有重大影响。石油作为避险商品，受战争影响类似黄金。