基金最多赚40% 三个月赚三年的钱？抗通胀成为最强冷门基金

在通胀对冲的背景下，一批冷门基金成为今年最赚钱的基金产品，表现最好的基金三个月收益已经超越过去三年的表现。

公募基金中的抗通胀主题产品受到基金的持续关注。在原油、黄金、大豆等相关价格持续上涨的同时，相关基金产品业绩持续领涨市场，同时也在基金发行的艰难阶段受到资金追捧。新的黄金主题基金以提前结束募集的姿态快速入市。相应的，全球最大的黄金ETF基金的持有量也在快速增加。

Wind数据显示，目前市场收益前三名全部被抗通胀主题基金包揽，其中全市场表现最好的国泰QDII基金，年初至今三个月累计涨幅超过40%，秒杀基金近三年业绩。

冷门基金三个月赚三年的钱

在大宗商品价格上涨的背景下，冷门基金瞬间走红。

Wind数据显示，截至3月8日，国泰基金旗下的国泰大宗商品QDII基金年初至今累计收益率超过40%，惊人的高收益稳居年内基金业绩首位。其次是信诚全球大宗商品QDII，该QDII基金今年的收益率在38%左右，第三只银华抗通胀主题基金也是在全球范围内跟踪综合大宗商品指数的QDII，今年的收益率也接近30%。

值得注意的是，部分基金的高收益是在不到三个月的时间内创造的，这也秒杀了相关基金近三年的累计收益。以年内涨幅最强的国泰商品QDII基金为例，其近五年累计收益为3.37%，近三年约为0%。该基金八个完整的年收益中，有七年的收益没有跑赢最近三个月的业绩。

基金盈利的背景在于油价的持续上涨。新疫情以来，低投入、低产能、低库存，原油价格从最低值一路上涨到20美元/桶。尽管今年年初有机构预测原油价格可能很快回落，但俄乌冲突进一步放大了市场对原油的需求预期，原油价格超出市场预期。截至目前，布伦特原油价格维持在130美元左右，这是一个惊人的价格。然而，许多投资者和机构认为，原油价格可能会继续上涨，或至少在相当一段时间内保持强势。

对此，诺安基金国际部指出，俄罗斯和乌克兰是全球石油、天然气、谷物、金属、化肥、稀有气体等商品的重要出口地，也是这些商品在欧洲最重要的进口来源地。俄乌冲突以及美欧对俄制裁将使俄罗斯商品出口大幅减少，从而推高相关商品价格。

国际能源署也倾向于认为油价可能会进一步上涨。国际能源署表示，该机构正在与产油国讨论增加供应的方法，与消费国讨论控制需求的方法。俄罗斯和乌克兰局势可能会进一步推高油价。该机构预测，包括欧洲柴油在内，全球市场存在巨大的石油供应缺口。国际能源署(IEA)对产油国迄今的反应“失望”，认为有备用产能可供使用，将建议成员国减少石油需求。

平安基金认为，第三轮俄乌谈判未取得实质性进展，导致全球大宗商品价格持续高位上涨。目前，一些投资者认为，俄乌冲突短期结束的可能性正在逐渐缩小，由此导致的原油、部分工业金属和粮食作物的短缺无法在短时间内解决，全球可能继续遭受大宗商品价格高企导致的高通胀。

资金持续流入抗通胀基金

在原油价格上涨的同时，由冲突引起的输入性通货膨胀也有所抬头

“目前大豆价格已升至2012年历史高位附近，中国输入性通胀整体承压。”平安基金相关人士强调，中国PPI虽有所下降，但仍有9.10%的同比增速，上游产品价格绝对值仍处于高位，不断挤压中下游企业利润，不仅依赖原油，还依赖大豆等经济作物。

大豆价格的持续上涨也体现在今年的抗通胀主题基金产品上。中国记者注意到，华夏饲料豆粕期货ETF基金今年以来净值涨幅超过26%，使得这只以大豆为主题的冷门基金，因其抗通胀优势和业绩弹性，迅速进入今年涨幅最强的前十只基金名单。

中资券商发现，除了大豆、原油等抗通胀主线，在抗通胀的需求下，资金也在源源不断地流入黄金主题基金。截至3月7日，全球最大的黄金ETF基金-SPDRGoldTrust的黄金持仓量为1054.28吨，较前一交易日增加8.42吨。

很明显，现货黄金站上2000美元后，资金在持续看多黄金，因此黄金ETF基金吸引了避险资金的关注。世界黄金协会最新数据显示，2月份全球黄金ETF净流入35.3吨(约合21亿美元)。来自北美和欧洲的资金流入几乎平分秋色，延续了年初以来的增长势头。全球黄金ETF净流入的主要驱动因素是全球通胀高企和地缘政治风险激增，这也推动了金价的大幅上涨。

中信建投认为，加息预期对黄金的影响逐渐下降，地域格局的避险情绪持续发酵，未来全球经济的定价将逐渐开始二次下探。预计中期上升趋势不变，决心看多。

在抗通胀的背景下，黄金主题基金正在为基金持有人带来显著的避险优势。截至目前，易方达黄金主题基金今年以来收益超过12%，博时黄金基金和国泰黄金基金今年以来收益均接近10%，华安黄金基金今年以来收益也超过7%。

布提前结束募集本身就意味着，资金需求和较为确定性的预期，为相关产品的成立提供保驾护航的机会。券商中国记者注意到，南方上海金ETF基金是今年以来少有的宣布提前结束募集的新基金，这只黄金基金在3月3日正式成立。这意味着，在当前避险需求下，抗通胀的新基金产品显著的增强了发行优势。

　　基金经理预期避险情绪将继续提升

通胀显然已成为当前基金投资的关键词，诺德基金经理景辉认为，近期地缘政治紧张局势带来的短期避险情绪不会改变全球中期通胀可能抬升的预期，历史经验显示，这个阶段农产品、能源、金属等大宗商品波动水平可能会抬升。该公司另一位基金经理阎安琪强调，俄乌冲突爆发，和新能源汽车生产相关的铝、镍等其他大宗品也都随之上涨，成本压力陡增，之前的提价已经被原材料的上涨部分抵消，甚至大概率不能完全覆盖。

银华抗通胀主题基金经理李宜璇在展望2022年时也表示，今年能源市场将持续处于变化过程中，原油市场供应收缩速度与原油需求退出速度的不断博弈，将成为能源转型过程中需要持续关注的因素，不排除阶段性供过于求或者供给偏紧的局面出现，未来能源价格波动或加大。美联储货币政策转向抑制通胀，市场已预计2022年将加息三次，经济增长与通胀并不同步，加息过猛可能将经济带入衰退；市场对美联储收紧货币政策的预期在金价此前的下跌中已经有所定价，未来不及预期的缩减节奏和经济的超预期回落都将利多黄金。

景顺长城股票投资部指出，近期俄乌冲突及谈判反复，投资者避险情绪升温，大宗商品价格大涨，也引发了市场对上游资源供应、未来价格压力、通胀传导、乃至于对全球金融市场的担忧，以上因素交织影响，进一步推升了市场避险情绪、加剧全球市场波动。

上述基金公司人士直言，俄乌冲突短期仍可能发酵，地缘政治风险的不确定性仍可能会对市场带来扰动，但除非局势进一步升级恶化，否则随着事件的不断推进及演绎，对A股市场的冲击或将逐步钝化，国内市场长期走势仍将取决于自身的基本面驱动。A股市场经历了前期的回调后，目前估值处于较低水平，进一步大幅下跌空间有限，而近期政府工作报告中也体现了对稳增长的再度确认，相信后续多方政策会陆续加码，在政策层面和流动性层面对市场均较为友好的背景下，市场情绪有望逐步回升。