力争“稳定幸福”博时双季乐6个月期债券3月7日开始发售

3月7日，兼具稳定性和流动性的纯债基金——博时双季乐六个月持有债券(A类代码：015301，C类代码：015302)正式发售。该产品将由金牛五星张丽玲掌舵，在严格控制投资组合风险的前提下，力争实现长期超越业绩基准的投资回报。

博双季乐6个月持有债券将采用纯债投资策略，标的稳定、标的稳健的——绝缘于一二级股票市场，保持纯债特性，是中低风险偏好投资者的优质选择。同时，中长期配置的特点是融资成本低，波动相对较小。普通投资者可以通过该基金间接参与投资中长期融资券市场。该产品持有期为6个月，可以很好地兼顾投资组合的稳定性和投资者的流动性需求。持有到期后，可根据需求随时持有或赎回，方便灵活。

博时季乐6个月债券型证券投资基金拟任基金经理张丽玲，毕业于清华大学，硕士学位，特许金融分析师(CFA)。他拥有15年的公募基金从业经验和9年的管理经验，在管理基金方面获得了8个奖杯[1]。张玲于2014年加入博时基金。现任三大固定收益投资部总经理兼投资总监，管理博时信用债纯债、博时双季等产品6个月。

在张丽玲管理的基金产品中，博时信用债管理时间最长，为——只。在他执政的整整六年里，他每年都获得正回报[2]。截至2021年12月31日，博时信用债自管理以来(2015年7月16日-2020年3月11日，2020年7月13日至今)有明显的超额收益，基金累计收益为35.25%，业绩比较基准和中证信用债指数累计收益分别为31.98%和26.78%。该产品连续五年获得2016年、2017年、2018年、2019年、2020年《中国证券报》起的金牛奖，获得2017年《证券时报》起的明星基金奖[3]。

张玲表示，2022年，从长期逻辑来看，债市收益率处于下行周期，确定性较强，会有波动但不会回到前期高点。从中期逻辑来看，经济增速决定债券走势。如果经济上去了，政策的推动力会更强。去杠杆加息预期增强。如果经济下行，政策很可能会宽松。从短期逻辑来看，短期利好因素方面，一是上半年货币政策有再次降息的可能；二是房地产投资受限，扩大杠杆的动力较弱；第三，资金紧张，基础设施薄弱；第四，如果全球疫情复苏，出口收紧将考验制造业。短期利空因素，一是宽信贷预期，导致市场过度拥挤；二是短期社会整合数据的改善；第三，全球大宗商品价格上涨过快，供给端存在二氧化碳排放峰值的需求，所以短期内PPI居高不下。

张玲认为，为了降低今年投资的预期回报，我们必须略微加强对整体风险的防范。

宏观环境上，稳增长利润增速放缓，PPI下CPI相应剪刀差收敛，货币政策稳健宽松，流动性合理充裕。宏观策略部对应的三因素周期模型可能呈现出衰退后期和恢复期的格局。从大类资产配置的历史规律来看，类似场景下权益类很难有特别好的表现，但还是有一些机会的。综合权益类资产和固定类资产的胜率和赔率，整体配置建议相对均衡。2022年建议先以价值股为主，最后转投债券。明年可以再次关注价值成长股。