资管新规实施两个月后有哪些转型挑战？理财经理这样说

资管新规正式实施两个月了。日前，记者走访了多家银行和理财子公司，发现“破刚兑”、综合净值的理财产品在近期a股市场的波动中遇到了不少困难。

如何管理理财产品的风险？如何招聘投资人才？如何打破投资者的固有认知？对银行和理财子公司来说是一个难题和挑战。

投研能力亟待提高

“从产品端来说，如何平衡资管产品的风险和收益，将是今年乃至未来很长一段时间最大的挑战。”北京某国有银行理财子公司产品经理向记者透露。

他进一步解释，由于长期购买银行理财的投资者风险偏好较低，风险承受能力较弱，如何做好风险控制是资管新规下的首要问题。

对于理财子公司来说，投研实力起着至关重要的作用。记者发现，总体来看，银行理财子公司现有的投研水平与成熟的基金公司还有一定差距。

据了解，目前理财子公司的投研团队主要有自组织和外包两种方式。某股份公司资产管理部负责人表示：“两种模式各有利弊。自建投研团队对机构整体投资思路、产品方案、经营目标的执行更为彻底和准确，但可能面临投资经验和管理能力不足等问题，团队的形成、磨合和成长需要一个过程。外包研究团队虽然没有这些问题，但是缺乏沟通，成本很高。”

记者了解到，投研人才匮乏是银行理财子公司投研水平有限的一大原因。上述资管负责人表示：“理财子公司大多成立不久，各个领域的人才需求量都比较大，投研能力强、技术知识丰富的人才更是缺乏。”

除理财子公司外，部分中小银行受限于资产管理和投研能力不足，理财业务发展也面临较大压力。部分城商行和农商行面临投资单一、品种匮乏、产品形式单调等问题。甚至有的银行只能另辟蹊径，不再发行理财产品，继续以产品代销为主参与理财业务。

投资者教育面临困难

记者在调查中发现，理财产品已经不再是银行理财经理首选的营销工具。“现在理财产品不好卖，尤其是最近波动有点大。即使推荐给客户，客户也有顾虑。一些净值稳定的产品表现不佳，我们会推荐更多长期收益稳定的产品。”北京海淀区光大银行某支行理财经理告诉记者。

投资者对理财产品的热情随着理财产品“打破刚性兑付”而降温，也影响了理财经理对产品营销的热情。记者注意到，在理财产品的营销过程中，理财经理一改以往对产品优势的“吹捧”，而是侧重于产品近期风险的提示。

民生银行丰台区某支行的理财经理告诉记者：“购买银行理财的客户大多追求稳定收益。不过现在保本理财产品已经出清了，最近处于市场震荡期。如果不把存在的风险讲清楚，很多客户不理解、不接受就会选择投诉。”

“最近波动比较大，有些产品还是零收益的时候，跟以前大不一样了。”B银行西城区某支行理财经理。

“其实大部分产品的收益还是稳定的。但在很多投资者的固有认知中，理财产品应该是无风险的，到期就能获得预期收益，所以看到净值波动后还是会有抱怨。”上述民生银行理财经理告诉记者。

破局之道

智联金融首席研究员董希淼认为，银行和理财公司应提高投研能力和风险管理能力，提高优质产品的供给能力，尤其是专业投研人才的培养和配置。在产品设计上，要完善产品体系，丰富各类产品的供给，为不同风险偏好的受众提供不同的产品。

贝塔研究所表示，应加大“固定收益类”产品的布局，尝试固定收益增强型资产配置的种类和比例，最大程度满足财务投资者平衡风险和收益的需求，以相对稳定和安全的优势，捕捉权益类和衍生品市场的灵活收益。

中银理财固定收益投资部总经理刘相成告诉记者，在目前的情况下，产品净值的波动是不可避免的。理财公司要做的是在历史统计规律的基础上尽可能控制波动，充分考虑利率债和信用债的特性，比如用利率债来管理组合久期，让它们发挥各自的作用。更重要的是，要培养投资者的风险意识。“刚性兑付”被打破后，银行理财产品的风险显而易见。投资者应根据自身的风险偏好和风险承受能力，谨慎决定投资选择。