公募FOF如何在年内几乎全亏的情况下更稳定？

对于基金中的FOF的基金选择操作来说，偏好自有基金产品可能不是一个好的策略。

今年以来，随着a股的持续调整，许多FOF基金似乎远离了传统的低风险、小波动的印象。

自己产品大量储存导致大亏。

FOF基金一直被认为是低风险、低波动的“避风港”产品，但今年的a股市场仍然让FOF基金持有人感到凉爽。数据显示，截至目前，FOF产品的公募业务收入，年内几乎全部亏损。目前只有一只FOF基金，FOF基金年内亏损高达12%，实际上已经跑输了很多股票型基金。

为什么FOF产品两个月最大亏损12%？这与部分高仓位的FOF基金集中持仓操作，采取“不浪费水”的策略有关。记者注意到，亏损最大的FOF来自一只大型公募基金，而这只FOF也是所有FOF产品中规模较大的FOF。因此，本次公开发行FOF的资金是否会投资于竞争对手的基金产品，非常引人关注。

根据公募FOF披露的定期报告，截至去年底，其前十大重仓股基金全部来自旗下基金产品，最大的重仓股基金为同一公司的一只消费主题基金，占FOF基金仓位的10%左右。截至3月2日，最大的“重仓基”年内亏损也达到12%。

值得一提的是，上文提到的FOF第二大“重仓基”来自同一家公司旗下的新能源轨道基金，占9%的仓位，第二大“重仓基”的亏损更大。截至目前，由于新能源赛道的下跌，该基金年内亏损近15%。另一只专注于医药赛道的自有基金产品是FOF第三大“重仓基”，该基金产品今年以来亏损14%。

还有一只FOF，也重仓持有自己的基金产品。由于自家兄弟基金业绩不佳，亏损超过11%，业绩排名倒数第二。记者注意到，FOF将自己的一只兄弟基金列为第二大“重仓基”，并且是前十名仓位中唯一一只自己的产品。但由于这只自有基金年内亏损超过12%，且仓位较重，因此这只自有基金产品对FOF年内收益是一个很大的拖累。

乐百氏FOF是如何运作的？

相对于自有资金重仓导致浮亏较大的fof，部分fof是稳健的。

平安基金明星FOF将前十大“重仓基”全部配置给其他基金，获得2021年全市场FOF第三名。

记者注意到，平安养老2035是平安基金公司旗下的一款规模为10亿元的FOF产品，而FOF截至去年底的前十名仓位全部指向其他公募同业，包括易方达、景顺长城、海富通、华安基金、信达澳银等同业的基金产品，前十名仓位中并无平安基金自己的产品。

目前平安基金的这只FOF不仅获得了2021年FOF季军，而且抗风险能力高，在此轮市场大跌中波动较小。截至目前，FOF年内仅下跌了5%。在去年赚得越多，今年亏得越多的市场规律下，FOF在这一年的表现是优秀的。

值得一提的是，唯一热门的公募FOF来自金创何新基金有限公司旗下的金创何新易久富基金，其年收益为0.30%。

创合信基金FOF投资部负责人尹海英在接受记者采访时表示，自2021年12月以来，FOF采用低仓位建仓模式，逢低建仓，稳步建仓，规避了经济调整和海外加息预期变化带来的调整风险，一定程度上有效补充了建仓期产品的收益。在市场波动较大的环境下，依然表现稳定。

上述基金经理告诉记者，在产品建仓过程中，团队认真分析了市场环境，并没有从去年四季度作为市场主流的蓬勃增长板块开始建仓。而是遵循了“稳增长、稳经济”的思路。通过对具体政策着力点和海外通胀环境的综合分析，优先考虑了房地产、银行、基建等与传统经济基础相关的领域，并分配了稳增长的相关目标。成长板块风险释放后，成长部分配比将逐步逢低进行。所以权益类资产虽然仓位低，但在结构上的配置严谨，也有效帮助了投资组合。