首批养老理财试点产品运行2个多月 收入水平如何？

去年12月，我国首批养老金理财试点产品正式发售。现在，第一批产品已经运行了2个多月。收益水平如何？养老金试点产品的形式发生了哪些变化？试点地区和机构的扩大会带来哪些机遇？

部分产品净值相对较低，长期潜力较强。

根据中国财富管理网公布的数据，目前养老金理财试点产品有9款。

养老金理财首批四个试点产品中，工商银行于12月23日启动，2月23日净值为1.01。建信理财的产品从12月16日开始，2月22日净值为1.0064；招行的产品12月16日开始，2月18日净值为1.0057；光大理财12月15日开始的产品，2月18日净值为1.0084。

同时，还有两只养老理财试点产品，起始日为2月初，目前净值不到1。

由此看来，与产品发布时公布的4.8%至8%的业绩基准相比，部分养老理财试点产品的收益水平还有一定差距。

“2021年底至今，金融市场波动较大，导致养老金理财试点产品净值相对较低。但总体而言，相关理财产品运行平稳。”智联金融首席研究员董希淼表示。

董希淼认为，目前养老金理财试点产品的期限长达5年以上，可以“以时间换空间”，预计相关产品到期时收益不会太差。随着试点机构的不断探索和创新，养老理财产品会越来越成熟。同时，投资者应认识到，业绩比较基准并不是对业绩的承诺，理财产品的实际收益率存在低于或高于业绩比较基准的可能。

购买不受封闭期限制，部分产品灵活性提高。

是长期养老理财试点产品的特色之一，“养老”属性明显。虽然牺牲了一些灵活性，但5年的投资期意味着养老金理财试点产品有了更多的跨周期投资空间，投资者也将获得相对稳定的投资收益。

“为了满足客户的流动性需求，部分产品会增加定期分红机制，逐步实现季度和半年度分红。”光大理财负责人表示，目前，光大养老理财第三款试点产品已实行定期分红机制。

随着试点的逐步推进，出现了一些认购灵活性更高的产品。目前建信理财和光大理财各有一款开放式净值运作模式的产品。

以光大金融为例。该产品为6年期产品。成立一年内，每月有两个封闭期投资日供投资者认购产品。在封闭投资日，客户只能申购，不能赎回。成立一年后，该产品既不能购买，也不能赎回。但为保护投资者利益，在管理人认定的重大疾病等重大支出项目等特殊情况下，投资者可以提前赎回理财产品并支付提前赎回费用。

据光大理财负责人介绍，除了封闭式的养老金理财试点产品，光大理财还将布局开放式产品线，产品形态分为三大类。一是定期开放，每只投资基金至少持有5年；二是产品成立后一年内定期开放，成立一年后封闭；三、定期定投每个月至少定投60期，引导投资者定投至60周岁。

“最初试点地区仅限于四个城市，只有四家理财公司参与，总额也只有400亿元，无法满足更多地区公众投资养老理财产品的需求。”董希淼说。

试点扩大意味着产品规模和覆盖面的扩大。银监会表示，对于已经开展试点的四家理财公司，单家机构养老金理财产品募集资金总额上限由100亿元上调至500亿元；2月25日公告的6家新理财公司，单家机构养老金理财产品募集资金总额上限为100亿元；贝莱德建信的养老理财产品预先募集资金总额限制在100亿元以内，在实施过程中可进行评估后调整。

董希淼表示，养老金理财产品试点地区和机构的扩大，一是将试点额度从400亿元提高到2700亿元，可以提高养老金理财产品的供给能力；第二，将试点地区范围扩大到10个城市，将有助于满足更多人对养老理财产品的需求；第三，丰富参与试点的财富管理公司类型，纳入中外合资财富管理公司贝莱德建信，体现了我国金融业对外开放的扩大和深化。