主动管理资产管理规模前20名券商规模已超5.2万亿元

在“大资管”时代，券商资产管理规模从峰值逐渐下降至8.64万亿元，压降超过50%。券商资产管理面临全面转型，提升主动管理能力成为重要转型方向。最新数据显示，中信证券月均资产管理规模和主动管理资产规模均超过1万亿元；CICC等5家券商主动管理资产占比超过90%，转型效果突出。

然而，在加快转型步伐的过程中，也暴露出许多问题。其中，资管新规执行不到位、资管产品违规操作、投资管理不规范、信用风险管理机制不完善等问题较为突出。

　　前20强券商资管规模

　　合计突破6万亿元

2月23日晚间，中基协发布的资产管理月均规模(更新)显示，2021年第四季度，排名前20的券商资产管理规模合计6.15万亿元。其中，中信证券以月均1.17万亿元的资产管理规模遥遥领先，领先第二名CICC近3000亿元。中银证券以5977.38亿元的规模超越招商资管，位列第三。与去年三季度相比，中银证券和中信证券月均资产管理规模增加超千亿元，分别增加1245.6亿元和1225.89亿元。

从环比增速来看，中银证券增速最高，为26.32%；光大资管紧随其后，为20.46%；此外，广发资管、平安证券、中泰证券、中信证券增速均超过10%。与此同时，9家券商月均资产管理规模均有不同程度的下降，其中5家跌幅均超过10%，海通资管跌幅超过20%。方正证券跌出券商月均资产管理规模前20名榜单，郭进证券位列其中。

截至2021年三季度末，基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总额约为65.87万亿元。其中，证券公司及其子公司私募资产管理业务规模为8.64万亿元，较二季度末增加0.3万亿元。但券商资产管理规模占比仅为13.12%，未来仍有较大提升空间。

券商资管未来可期。川财证券首席经济学家、研究所所长陈力在接受记者采访时表示：“资管新规下，券商资管在产品配置和产品设计上相对银行更有优势，券商对市场反应更敏感。”

　　中银证券异军突起

　　主动管理规模环比大增87%

资管新规下，券商通道业务被压缩，主动管理能力成为券商拓展资管业务的关键。2021年第四季度，前20大券商主动管理的资产总额为5.21万亿元。其中，中信证券主动管理的月均资产已经超过1万亿元，为10462.5亿元。去年三季度，CICC主动管理资产逼近中信证券，相差仅250亿元。但仅过了一个季度，中信证券再次拉开差距，领先CICC 1887亿元，中信证券主动管理的资产占比也增至89.61%。

值得一提的是，中银证券主动管理的资产规模达到4111.76亿元，环比增加1913.24亿元，增幅87.02%。中银证券相关负责人在接受记者采访时表示：“2021年，国内债券市场呈现牛市，10年期国债收益率从年初最高的3.3%降至年末的2.8%左右，下行约50bp。在同一时期，可转换债券市场大幅上涨。

从主动管理资产占比来看，有可比数据的18家券商月均主动管理资产占月均管理资产总额的比例超过50%。其中，CICC、财通资管、五矿证券、中泰证券、广发资管等5家券商占比均超过90%。

　　需不断加强风控意识

　　提升投研水平

记者了解到，在加快优化资产管理业务结构、提升主动管理能力的过程中，券商也暴露出不少问题。

2月15日，北京证监局披露了对东兴证券采取出具警示函监管措施的决定，指出东兴证券存在的一些问题：一是资管新规执行不到位，个别产品业绩报酬提取频率超过半年一次；二是投资管理不规范；第三，缺乏风险管理控制。针对上述问题，北京证监局表示，东兴证券要切实提高私募资产管理业务的合规风控水平，杜绝此类事项发生。对此，东兴证券表示，公司将根据监管要求积极整改，进一步加强和完善公司内部管理。

此前，浙商资管因投资交易管理缺失、适当性管理制度不健全、合规人员配备不足、估值技术不一致、违约资产估值不合理等五大问题，被暂停私募资管产品备案6个月。责令该公司改正，相关人员受到处罚。

记者在采访中也了解到，不少券商已经高度重视资管工作，按照监管要求进行自查，并迅速整改不合规问题。

陈伟告诉记者：“监管层要求资管行业去通道化，对前几年的资管业务进行了整改。未来对资产管理产品的风险控制和主动权益管理能力的要求会提高。来越高，券商需要不断加强风控意识、提升投研水平。”