农业股三个子行业一致看好种业或将成为重要投资方向

《中共中央 国务院关于做好2022年全面推进乡村振兴重点工作的意见》年2月22日，2022年中央一号文件发布。这是21世纪以来指导“三农”工作的第19个中央一号文件。

文件指出，牢牢守住确保国家粮食安全和防止大规模贫困返贫两条底线，突出年度任务、针对性措施和实效性导向，充分发挥农村基层党组织领导作用，扎实有序做好农村发展、农村建设和乡村治理工作，推动乡村振兴取得新进展、农业农村现代化迈出新步伐。

从2004年到2022年，连续19年发布以“三农”为主题的中央一号文件，向广大农民发放了一系列惠民大礼包。政策引导下的农村产业体系成为农业农村改革快速发展的“路标”，也为资本市场指明了诸多农业题材的投资机会，被业界公认为“每年必追的主题”。

从近五年发布的文件主题来看，主要围绕深化农业供给侧结构性改革、乡村振兴战略部署、坚持农业农村优先发展、脱贫攻坚、全面推进乡村振兴、加快农业农村现代化等内容。

日前，国务院发布的《“十四五”推进农业农村现代化规划》明确，到2025年，农业基础更加稳固，乡村振兴战略全面推进，农业农村现代化取得重要进展。有条件的地区逐步率先基本实现农业农村现代化，贫困地区实现巩固和扩大扶贫成果与乡村振兴的有效衔接。

在农业生产效率提升的大背景下，育种、种业、动物保护等资本产业链的价值增长空间被进一步打开。

同花顺iFinD数据显示，2017-2021年五年间，中央一号文件发布后一个月内，农林牧渔板块整体呈现“三涨两跌”的走势。

在翘首以待中央一号文件的同时，业内人士纷纷表示看好农业股的投资机会。其中农林牧渔是典型的周期性投资板块，产品价格的涨跌往往会成为行业景气的风向标。资本市场具有良好的政策反馈效应，相关上市公司股价有望率先提振。

　　两方面因素支撑猪肉板块

五年来，中央一号文件下发以来，猪肉板块市场表现突出。

同花顺iFinD数据显示，2017-2021年中央一号文件发布后一个月内，猪肉板块分别上涨5.01%、-1.48%、34.66%、33.24%和-7.84%，五年月均涨幅12.72%，大幅跑赢上证综指(五年月均涨幅1.95

从市场表现来看，2017年至2021年中央一号文件发布后的一个月内，猪肉板块上涨的股票有28只，其中利华股份的月平均涨幅最大，为31.86%，包括正邦科技(28.38%)、奥农生物(25.50%)、益生股份(25.18%)。金农、新五丰、傲农生物、新希望、天康生物、牧原股份、大北农、禾丰股份等8只股票，虽然没有达到20%，但月平均涨幅都在10%以上。

在预测今年中央一号文件公布后猪肉板块的表现时，私募排排网基金助理经理刘存信给出了较为乐观的预测。他告诉《证券日报》记者，“一方面，在政策的支持下，猪价继续下跌的空间有限。目前猪粮比已经进入二级预警范围，可能引发国家收储行为

从生猪期货市场和现货市场来看，近期价格呈现震荡下行趋势。银河期货农产品研究员陈告诉《证券日报》记者，“从近期的供求基本面来看，短期内生猪价格仍大概率波动。一方面年后生猪市场需求会出现淡季，另一方面仍在为生猪出栏增加周期，短期市场仍以供大于求的形式存在。虽然难以支撑近期猪价的大幅上涨，但5月份很有可能出现价格拐点。”

浙商证券表示，根据历史经验，每次猪肉收储启动后，猪价大概率会出现短期小幅反弹。从饲料行业协会近期公布的2021年饲料产量情况来看，2021年猪饲料产量创历史新高，说明生猪存栏基数仍然较大，2022年上半年生猪供应压力不小，叠加节后肉类消费淡季。虽然猪价可能加速探底，但也预示着接近猪价底部区域。

对于猪肉板块的投资机会，刘存信表示，“由于猪价直接决定养猪利润，随着猪肉价格拐点的临近，猪肉板块进入左侧布局阶段，我们看好猪价触底反弹推动猪肉板块利润改善的投资机会。”

　　种业或将成重要投资方向

一直以来，市场都非常关注国内生物育种和转基因技术的发展突破。

展望一季度种业板块的表现，除了上述政策加持外，还有两个因素可以参考：一是国家气温逐渐回暖，春季种子市场推动种子需求增长。其次，当前全球通胀水平仍处于高位，以种业为代表的农业股将是资本追捧的抗通胀投资主线之一。

据记者了解，2月份以来，在中信证券和郭盛证券发布的41份农林牧渔类研究报告中，种子投资机会至少被提及21次。

事实上，2月份以来，种业板块7只个股荃银高科、万向德农、丰乐种业、神农科技、敦煌种业、登海种业、隆平高科的股价均实现了不同程度的上涨。

站在当下投资时点，国联证券分析师陈梦瑶表示，考虑到“高粮价+玉米种子”库存见底，转基因商业化或推动行业“天花板重构+集中度提升”，以及近期国际粮价维持高位、国内政策催化，种业板块已进入量价齐升的高景气周期，且后续政策将不断催化板块行情发酵。

需要注意的是，以种业为代表的农业股时常被市场认定具备避险属性，但这也意味着种业股很难有贯穿全年的亮眼行情，一定程度上制约了农业板块的长期投资价值。

　　动物保健板块中长线被看好

近五年，中央一号文件出台后，动物保健板块的市场表现也可圈可点。同花顺iFinD数据显示，近五年中央一号文件出台后的一个月内，动物保健板块指数涨幅分别为8.23%、1.08%、12.38%、9.24%、-12.12%，5年间月均涨幅为3.76%，跑赢上证指数(5年间月均涨幅为1.95%)。

再看动物保健板块公司的业绩，海利生物2021年前三个季度净利润同比大增438.39%；包括普莱柯、生物股份、永顺生物、蔚蓝生物、回盛生物、金河生物、驱动力、科前生物等在内的8家上市公司2021年前三季度净利润同比增长率也均达到了20%以上。截至目前，动物保健板块仅有2家公司公布2021年业绩预告，其中海利生物业绩预喜。

巨泽投资董事长马澄对记者表示，“2021年，动物保健板块取得了不错的业绩，主要原因是2021年我国处于2018年下半年以来的猪周期末尾，生猪出栏量处于高峰，使得动物保健需求量大幅增加。”

从行业基本面角度分析，开源证券研报认为，动物保健板块正迎来强扩容预期，头部企业市场份额有望加速提升。以动物疫苗行业最大单品口蹄疫疫苗为例，2018年口蹄疫疫苗规模约43亿元，其中市场苗约20亿元，2019年受存栏去化影响下滑至约10亿元，而潜在空间高达83亿元。根据政策规划，2025年以前，我国将逐步取消政府招标采购强免疫苗，预计2025年口蹄疫市场苗渗透率达约80%，对应规模为66亿元，行业有望进入加速成长期。未来企业间的竞争将聚焦于研发、工艺及服务能力，头部优质企业份额有望持续提升。

针对动物保健板块投资机会，马澄认为，“看好中央一号文件出台后动物保健板块的中长线投资机会。鉴于2021年猪肉价格大幅回落，能繁母猪存栏量于2021年7月份达到峰值后逐月走低，按生猪的生长周期，2022年4月份至6月份将出现生猪出栏峰值，对动物保健板块企业业绩有拉动作用。”