银行股逆势起舞 期待改善并建立安全边际

虎年春节假期后的第一个交易周，银行板块表现抢眼，多只银行股走强，价格逼近前期高点。业内人士表示，多重利好因素助推了银行业的崛起。目前该板块安全边际较高，后市继续看好银行股表现。

　　板块表现强势

Wind数据显示，2月7日至11日，银行指数(中信)累计涨幅达到6.11%，同期上证综指上涨3.02%。

2022年，银行股整体表现亮眼。在a股整体表现相对疲软的情况下，1月4日至2月11日，银行指数(中信)上涨8.73%，仅次于煤炭板块。成都银行、江苏银行、兴业银行等个股2022年以来涨幅均在20%以上，成都银行、邮储银行、宁波银行股价均接近前期高点。

银行的强劲表现至少由三个因素驱动。首先，意外的金融数据提振了市场信心。中国人民银行近日发布的数据显示，1月份人民币贷款增加3.98万亿元，社会融资规模增加6.17万亿元，均创历史新高，体现了政策对稳增长的作用。

二是银行股业绩大幅提升构成有力支撑。中国银行业监督管理委员会近日发布的数据显示，2021年，中国商业银行实现净利润总额2.2万亿元，同比增长12.6%。此前多家银行披露的业绩报告显示，2021年多家银行净利润增速均在20%以上，甚至超过30%。

第三，银行股低估值符合资金防御需求。Wind数据显示，目前银行业整体市盈率在5.7倍左右。此外，多家银行日前已宣布启动稳定股价措施，这也在一定程度上对股价产生了积极影响。

　　机构密集调研

2022年，部分银行股迎来机构密集调研。比如张家港银行近期宣布，2月10日，欢迎E基金、华泰证券等机构调研。根据已公布的研究内容，信贷增长点和小微企业成为机构关注的焦点。

目前各类机构都在加快调查银行股的步伐，研究对象主要是城市商业银行和农村商业银行。Wind数据显示，2022年以来，常熟银行、杭州银行、无锡银行、宁波银行、苏南银行、苏州银行等。都吸引了各种机构如券商、基金公司、保险资产管理等。

在调研过程中，2022年“开门”时刻的信贷供给情况引起了机构的关注，不少银行在这方面有突出亮点。例如，杭州银行在回答机构提问时表示，从“开门”的角度来看，2022年1月上半月信贷投放增量高于去年1月，后续增量可以预期。此外，银行信贷的投资和理财业务的发展也是机构研究的重点。

　　看好后市

展望后市，不少机构表示，目前银行板块安全边际比较高，继续看好银行股表现。

中泰证券表示，银行股的核心投资逻辑是宏观经济，预计未来几年上市银行资产质量将处于平稳状态，这将构建银行股的安全边际。在投资标的方面，中泰证券建议沿着两条主线选股：一是选择估值低、资产质量安全、预期转型成功的银行；二是业绩持续性强、稀缺性强的板块核心资产。

从央行前几天发布的《2021年第四季度中国货币政策执行报告》也可以看到一些积极的迹象。华西证券表示，报告对后续信贷提出了“总量稳定、结构优良的更好组合”，预计短期政策环境将对行业产生积极影响，年报的兑现再创佳绩。