货币政策正在推进 流动性将保持合理充裕

春节前，RRR降息和降息先后落地，说明货币政策积极主动。业内人士预计，后续货币政策将继续加大逆周期调节力度，支持稳增长和实体经济发展。春节后，人民银行将延续以往的操作思路，继续灵活运用公开市场操作等货币政策工具，保持流动性合理充足，充分满足市场合理的流动性需求。

前线部队政策信号被突出显示

2021年12月15日，中国人民银行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约1.2万亿元；2022年1月17日，中国人民银行公开市场操作和中期借贷便利操作中标率均下降10个基点，分别为2.10%和2.85%。RRR全面降息和降息明确释放了稳健的货币政策正在下大力气的信号。

降息后，中国人民银行加大了流动性投放力度。为维护春节前流动性稳定，人民银行从1月17日开始每天开展1000亿元7天期逆回购操作，从1月24日开始开展14天期逆回购操作，不断加大全断面流动性投入，充分满足市场流动性需求。

从货币市场来看，1月底货币市场利率也保持稳定。市场人士认为，虽然今年春节恰逢1月底，短期扰动因素较多，但在人民银行的精心呵护下，市场资金非常稳定。

“1月17日以来，DR007均值为2.12%，货币市场利率中枢较前期相应下移，市场预期非常稳定。”上述市场人士表示。

合理充裕的流动性是可以预期的

不少专家表示，春节后，合理充裕的流动性仍可预期。中国人民银行副行长刘国强日前在国务院办公厅新闻发布会上指出，当前的重点目标是稳，政策要求是强。要做大货币政策工具箱，保持总量稳定，避免信用崩溃。

从春节后的流动性来看，春节后提现会大大增加银行体系的流动性。春节过后，人民银行的逆回购资金自然会收回。但由于现金大量回笼，银行体系流动性总量将大幅增加，春节后第一周国债到期也将增加部分流动性。

“整体来看，流动性供给比较大，市场资金会比节前更加宽松，这也是历年春节后的普遍情况。”据业内人士透露。

当然，人民银行会继续灵活操作，保护市场。业内专家预计，春节后，人民银行将延续此前的操作思路，继续灵活运用公开市场操作等货币政策工具，保持流动性合理充足，充分满足市场合理的流动性需求。

但需要注意的是，人民银行多次强调，不要过于关注流动性或公开市场操作等量化指标，而要观察DR007等市场基准利率指标的变化。预计春节后DR007仍将围绕2.10%的中央水平平稳运行。

货币政策将继续保持稳定增长。

可以预期，未来货币政策将继续发挥稳增长作用，精准支持实体经济重要领域和薄弱环节，为推动经济高质量发展创造适宜的货币金融环境。同时，已经出台的政策有望继续发挥作用，有利于经济稳定的政策也有望继续出台。

“简而言之，当前的关键目标是稳定，而且就房地产市场而言，目前房地产市场总体平稳，有望进一步实现良性循环。此前，金融管理部门召集多家全国性资产管理公司(AMC)开会，研究其参与风险房地产企业的资产处置、项目并购及相关金融中介服务。业内人士表示，如果AMC介入，有望加快房地产企业资产处置进度，更好地维护房地产市场健康稳定发展和良性循环。