人民币“弹起”更好发挥稳定器功能

2022年初以来，一路“小跑”的人民币对美元汇率在27日上演“急转弯”:在岸人民币对美元即期汇率收于6.3645元，较此前收盘价贬值426个基点，出现10个月来最大回调。上一日，在岸人民币汇率盘中刚刚触及6.32元的四年高点。

专家提示，当前国内外经济金融形势瞬息万变，人民币汇率走势可能面临不确定性增加的局面。人民币汇率经过前期升值后出现一定程度的贬值是正常的。增强人民币汇率弹性，可以充分发挥汇率调节的宏观经济和国际收支的自动稳定器作用。不用担心人民币汇率大幅贬值。

　　开年以来与美元“共舞”

14日，在岸人民币对美元即期汇率突破去年高点，再创阶段性新高。26日收于6.3219元，盘中高点6.32元，创2018年4月27日以来新高。近期，特别是1月中旬以来，美元指数也呈现持续上涨趋势。人民币对美元汇率和美元指数再次齐头并进。

人民币汇率为什么这么坚挺？为什么与美元汇率走势的相关性在下降？据业内人士分析，季节性集中释放结汇需求可能起到关键作用。

岁末年初是传统的结汇旺季，企业结汇意愿增强，增加了对人民币的需求，促进了汇率升值。外汇局数据显示，2021年12月，银行结售汇余额达到全年最高值459.75亿美元，其中代客户结售汇顺差贡献516.65亿美元。根据兴业研究的测算，衡量结汇意愿的结汇汇率上升3.7个百分点至68.4%，衡量购汇意愿的购汇汇率下降1.6个百分点至62.8%，“剪刀差”拉大，呈现年末年初集中结汇的态势。业内人士认为，2021年人民币汇率将走出独立市场，这在很大程度上得益于外汇结算需求旺盛。本质上，出口的持续快速增长发挥了作用。

　　“跷跷板”走势重现

27日，人民币汇率升值戛然而止，上演“急转弯”。27日，在岸人民币汇率低开低走。16时30分，收盘价为6.3645元，较上一收盘价下跌426个基点，创下近10个月来最大单日跌幅。

为什么人民币汇率突然暴跌？这与美元的强势不无关系。27日亚洲市场阶段，美元指数在国际市场大幅上涨，盘中一度站上97点，创下18个月新高。人民币兑美元汇率与美元指数之间再次出现“跷跷板”趋势。

1月份的美联储利率会议和美联储官员会后的讲话释放了政策收紧的强烈信号，表明3月份开始加息，年内有可能多次加息，也有可能很快启动降准进程。市场担心这将推动美元大幅升值，进而对非美元货币造成贬值压力。

市场人士认为，季节性结汇的影响不会持续太久，而美联储收紧货币政策的影响可能会持续一段时间，人民币汇率可能会承压。有研究者认为，随着中国出口增长逐渐恢复正常，人民币兑美元汇率与美元指数走势的相关性将再次加强。简而言之，在人民币汇率运行中，美元因素的影响未来可能会再次加大，而且可能更多是朝着贬值的方向。

　　发挥自动稳定器功能

专家建议，人民币汇率走势可能但不必担心人民币汇率大幅贬值。综合各方面分析，主要原因有三：中国经济长期向好的基本面没有改变，一系列稳增长举措将巩固经济复苏势头；实体经济外汇流动保持稳定，人民币资产具有吸引力，资本流出风险可控；外汇市场的成熟度不断提高，能够更好地适应外部环境的变化。

民生银行首席研究员文彬认为，人民币汇率适度贬值有利于增强汇率弹性，对稳定经济运行也有积极作用。钟表示，适当释放人民币汇率在贬值方向的弹性，有助于拓宽货币政策调控空间，更好地稳定宏观经济市场。