提高二级市场流动性:沪深交易所发布债券交易规则和指引

1月27日晚，沪深交易所发布债券交易规则及三大配套指引，进一步明确了债券交易机制的各项优化安排，标志着交易所债券市场高质量发展又迈出重要一步。债券交易规则和指引将于4月25日起实施。

　　构建“1+3”交易规则体系

债券交易规则及配套指引的发布，旨在进一步深化债券交易制度改革，提高二级市场流动性，规范债券交易行为，促进交易所债券市场持续健康发展。

债券交易规则及三大配套业务指引涉及债券交易参与人管理、债券一般质押式回购、债券市场制作将债券交易规则与交易所交易规则分离，构建相对独立、并行、简洁易用的债券“1 3”交易规则体系，方便市场投资者理解和使用。

其中，债券交易规则是交易所债券市场的基本业务规则，为债券交易提供基本规则框架；作为《债券交易规则》的详细补充，三大业务指引明确建立债券交易参与人和债券做市商制度，系统梳理原债券质押式回购分散化、碎片化规则现状，进一步提高规则的针对性、适用性和可操作性，确保规则顺利实施。

　　建立健全债券交易参与人制度

债券交易规则及配套指引对交易所债券交易做出多层次、全方位的优化安排。

一是建立健全债券交易参与人制度，不断拓宽债券市场参与机构类型。二是优化债券交易机制，包括优化现有交易方式、引入竞价机制、延长交易时间、调整债券交易申报数量和价格控制方式等。从而使债券交易机制更加符合债券交易的基本规律和债券投资者的交易习惯。三是建立债券做市商机制，完善交易所债券市场价格发现功能，提高各类债券品种流动性。四是加强债券交易监管和风险管理，完善参与者自律管理、交易行为和异常交易处理机制。

上海证券交易所表示，新的债券交易规则及相关指引将通过前期推出的新债券交易系统等平台实施。至此，上交所正式建立了相对独立、完善的债券交易制度和交易规则体系。下一步，上交所将扎实推进债券交易规则和指引的落实，为投资者提供指导和服务，确保交易机制有序过渡。加强后续市场走访调研，深入了解市场痛点，持续优化债券市场基础设施和基础制度建设，更好满足投资者需求，进一步激活市场发展动能。

深交所表示，将同步推进规则和技术准备，进一步优化调整交易系统平台架构，推动交易系统股债脱钩升级，不断强化系统灵活便捷功能、系统业务集成能力、系统专业服务能力和系统可扩展性。下一步，深交所将加强市场培训和投资者教育，组织市场各方安全有序推进技术开发、改造和技术测试，确保系统平稳过渡和安全运行。同时，持续完善债券交易体系和基础设施建设，不断提升深交所债券市场科技平台承载能力。