14家科创板公司18次询价平均“八七折”吸引机构入驻

上市公司重要股东的减持行为一直备受投资者关注，尤其是一些大规模减持更是被投资者调侃为“减持雷霆”。

对于股东来说，如何在合规性和合理性上减持，将对市场的影响降到最低，也是他们必须考虑的问题。从实践来看，科创板“独一无二”的询价转让制度确实在一定程度上缓解了市场压力。

1月24日晚，金山办公室披露股东质询转让结果。公告显示，9名股东合计转让461万股，占总股本的1%，转让价格为235.03元/股。外资金融机构、基金公司、证券公司等13家机构接受了入股。

记者注意到，这已不是金山办公股东第一次采用询价转让方式减持。早在2020年12月，金山办公股东就通过这种方式成功转让了470万股。

询价转让作为科创板独特的降销创新方式，正逐步获得越来越多的市场认可。市场上询价转让制度的真正实施始于2020年8月。中伟公司首次引入询价转让，涉案股份大部分转让成功。

根据Flush iFinD数据及相关公告统计，截至1月25日，科创板14家上市公司相关股东共进行了18笔询价转让交易，其中包括金山办公等4家公司股东的2笔交易。转让方表示，转让原因是自身资金需求，委托实施方也是中信证券、CICC等头部券商。

对于买卖双方来说，最重要的无疑是转让定价。根据相关规定，为询价转让设定的股票价格底价(以下简称“底价”)不得低于发出认购邀请之日前20个交易日科创公司股票交易均价(以下简称“参考价”)的70%。

记者发现，上述公司询价转让底价与参考价的比值跨度较大。数据显示，在14家公司参与的18笔询价转让交易中，询价转让底价与参考价之比在70.76%至96.91%之间。

但从实际成交价格来看，转让价格普遍高于底价，最高涨幅超过20%，这也能显示出受让方对相关公司的信心。相关数据显示，上述18笔交易中，有11笔的转让价格高于底价。其中，天奈科技涨幅最大，最新转让价格为105.10元/股，较底价上涨22.21%。

值得注意的是，即使转让价格高于底价，与参考价相比，“八七折”的平均折扣仍然具有吸引力。上述数据显示，上述18笔交易的转让价格与参考价之比在73.07%至112.72%之间，平均约为87%。

业内专家认为，整体来看，询价转让具有对二级市场影响较小、满足股东合理退出需求、定价更市场化等优势，特别适合大规模减持交易。

“询价转让本质上是批发和零售交易。首先是批发商接管减持的限售股，然后在二级市场逐步流通或长期持有。”资深投资银行家王告诉记者，“这样可以避免直接减持对二级市场的影响。”

“询价转让可以很好地满足老股东特别是风险投资股东的退出需求。”中国美联储银行投资银行部资本市场部负责人裴娟告诉记者，不同属性的基金覆盖企业不同的成长阶段，风险投资基金的使命是陪伴企业起步阶段，实现en后合理退出

“作为科创板减持的创新体系，询价转让的市场认知度并不是很高，只有部分公司勇于尝试。”裴娟表示，与传统减持方式相比，询价转让的流程周期较长，成本相对较高，不确定性较大，存在发行失败的风险。同时，6个月的锁定期在一定程度上限制了机构投资者参与询价的积极性。建议询价转让制度尽可能简化转让流程，价格和锁定期也可以向更市场化的方向调整。

“与6个月的锁定期相比，缩短为3个月可能更合理。”王建议，在科创板每天20%涨跌幅的规则下，目前规定的最低折扣不足以弥补锁定期的风险。而是可以考虑放开限价，通过提交市场充分询价来确定转让价格，充分发挥市场价值发现功能。