首次外资公募净亏损为何贝莱德基金首秀“哑火”

随着2021年公募基金第四季度报告的披露，贝莱德中国新视野混合基金作为首家外资独资贝莱德基金在中国的首只公募产品，也于近日交出了第四季度的“成绩单”。

报告显示，截至去年四季度末，贝莱德中国新视野A类基金净值份额为0.9867，净值增长率为-0.83%。C基金份额净值为0.9851，净值增长率为-0.96%，业绩基准收益率为0.86%。

作为第一只外资独资公募基金的第一只基金，贝莱德去年四季度净值跌破1元面值，市场压力相当大。

据悉，贝莱德中国新视觉混合成立于2021年9月7日，但截至2021年四季度末，基金份额总额为63.34亿份，较成立时减少6.49%。

据其四季报显示，贝莱德中国的新视觉组合主要分布在食品饮料、消费电子、受益于国产替代的半导体、医疗服务等。与此同时，一些其认为被低估的成长型银行股也得到适当布局。控股行业分散，但多为行业龙头股，基金持股集中度不高。前十大股票占基金净资产的2%-6%。

数据显示，除了去年四季度小幅下跌的招商银行和士兰微(600460)外，其他所有尴尬股在四季度均录得可观增长，其中，路克股份(002475)上涨37.78%，路宏钢构(002541)上涨21.96%，增速最小的兴业银行上涨4.04%，期间其他所有股票均上涨。

为什么尴尬股第四季度表现不错，产品净值却略显惨淡？私募网络财富管理合伙人姚表示，报告显示，该基金采取了相对稳定的配置策略，前十大尴尬股均为优质上市公司，在相应行业中有稳定的运营公司，基本面持续良好。前十大尴尬股虽然都涨了，但整体配置仓位比较低，叠加开仓成本，导致净值上涨不多。

贝莱德中国新视野基金经理、山在四季报中透露，该基金于2021年三季度发行，四季度处于开仓期。自成立以来，a股市场一直处于频繁风格转换和震荡的博弈之中。针对上述市场情况，基金采取了相对稳健的开仓策略，整体行业配置相对均衡，运行相对平稳，净值波动相对较小，表现出较强的回撤控制能力。

对此，有业内人士表示，新基金开盘期间的表现一般可以理解，而非短期。但季报中自称的“强回撤能力”可能需要打个问号。

“从贝莱德中国新视觉的四季报来看，业绩确实不算亮眼，未能给客户带来正回报，业绩也不及业绩基准，持有人份额减少约3.5亿。”1月21日，摩娃金融研究院院长姚洋表示，在仅仅4个月的观察期内，对一个产品、一家公司的绩效评价还比较短，对整个外资公募机构做一个相对全面有效的评价还不够。而市场投资者可能也需要多一点耐心来观察贝莱德基金未来的表现趋势。

研究发现，在配置低风险资产时，基金并不关注债券，而是买卖金融资产，后者占基金总资产的24.92%。姚表示，转售金融资产是指先按协议购买，再以固定价格回购的金融资产，类似于证券质押式回购。买卖金融资产进行转售，相当于将尚未开放的闲置资金借出，提高了资金使用效率，获得了一定的收益。就买卖金融资产转卖而言，姚洋表示，配置低风险、高流动性资产要基于对市场的审慎判断，这也是基金经理的理性选择，一般来说不需要过度解读。

然而，任何事情都有两面性。就投资风险而言，姚表示，从风险角度来看，该类资产的配置还面临质押资产减值的风险以及转售和交割的风险。