业绩巨亏 但股价上涨 周六的更名旨在实现战略转型

1月19日(周六)发布2021年度业绩预告，称公司预计2021年度归属于上市公司股东的净利润亏损4.3亿元至6.45亿元，扣除非经常性损益后的净利润亏损4.1亿元至6.15亿元。

同日，星期六也宣布拟通过佛山星期六鞋业有限公司整合公司鞋类销售相关业务及资产，鞋类业务商标除外。整合完成后，公司拟转让全资子公司星期六鞋业100%股权。

二级市场作出相应反应，截至1月19日，周六收于19.66元/股，涨幅为2.93%。

公告显示，转让完成后，周六，鞋业将承接公司的鞋类销售业务及相关资产，而周六，将仅对自有鞋类进行品牌管理，监督品牌相关活动，收取品牌使用费。此举旨在进一步推动公司经营战略，从自营品牌、自营渠道的“重”资产运营模式，向品牌管理、供应链管理的“轻”资产运营模式转变。

近年来，公司鞋类业务收入逐年下降。2017年至2020年，公司服装鞋业的营收分别为13.6亿元、13.37亿元、12.14亿元和6.48亿元。截至2021年9月30日，星期六鞋业负债1.75亿元，净资产-4906.03万元。营业收入8635.2万元，净利润-3021.76万元。

事实上，自2018年以来，该公司已开始有计划地剥离鞋类业务。天眼查数据显示，2018年，公司参与成立佛山中宇贸易有限公司，整合单一品牌经销商渠道；2019年，全资子公司佛山星期六科技有限公司被出售，剥离制鞋生产功能。

对此，Lens公司研究创始人匡玉清表示，“如果自身品牌力较弱，可能很难采取加盟和授权的轻模式，一旦加盟和品牌授权放开，公司对产品质量和管理的控制力会更弱。”

IPG中国首席经济学家白文曦表示，“国内女鞋品牌的生命周期明显较短。一方面是行业竞争加剧、渠道快速变化以及线下零售新业态和疫情冲击所致；另一方面，也与企业自身未能及时感知市场变化、适应消费趋势、调整企业战略和运营模式有关。”

据悉，自2015年以来，星期六逐渐确定了“打造时尚IP生态圈”的新战略发展方向，公司名称由“佛山星期六鞋业有限公司”变更为“星期六有限公司”。

为适应战略发展需要，2017年周六斥资3.6亿元收购时尚风讯、北京时新两家新媒体公司，2018年斥资17.71亿元收购MCN机构王源网络88.67%股权。

频繁的收购确实给公司带来了红利。Wind数据显示，2020年，互联网广告板块周六营收占营业收入14.86亿元，占比69.10%，远超原主营业务“服装鞋类板块”。

不幸的是，美好的时光并没有持续多久。公司公告称，目前时尚风讯和北京时新的营业收入均大幅下降，预计未来盈利能力将持续下降。计划对其计提商誉减值。预计本期商誉减值1.8亿至2.7亿元。

白文喜表示，“目前周六从‘重’资产到‘轻’资产的运营模式并不成功。上市公司变更主营业务时，需要注意结合自身的发展路径、业务基因、资源优势，尽可能避免自身的不足，而不是简单的跟风、模仿、复制。”

金华基金总经理秦若涵认为，上市公司主营业务的变化一般是寻找新的增长飞轮或创造更多的市值想象空间。