基金借ETF逢低“聪明钱” 买入越来越多

2022年a股市场开局不佳，持续波动下跌，部分基金在寻找布局方向，ETF份额逆势上涨。Wind数据显示，截至1月14日，2022年以来股票ETF在全市场的份额增加了286.63亿份。其中，券商、酿酒、新能源、医疗等行业ETF份额涨幅更大，军工、光伏、芯片、半导体等行业ETF近期也出现资金流入。

　　资金逆势涌入

2022年，a股主要股指连续出现两条周线负值。股票ETF的表现自然不尽如人意。Wind数据显示，2022年以来，全市场533只股票ETF中仅有44只实现正收益，跌幅最大的国防ETF累计跌幅达到13.34%。

与此同时，ETF的份额却逆势增长，呈现下跌、买入越来越多的趋势。截至1月14日，今年股票ETF在整个市场的份额增加了286.63亿份。

有逆势基金的ETF不在少数。具体来看，今年以来，70只股票ETF增持份额超过1亿股，其中8只股票ETF增持份额超过10亿股。份额增加的产品多为行业ETF，包括券商、酿酒、新能源、医疗等行业ETF。份额涨幅较大的产品为国泰CSI全指数证券ETF、华宝CSI全指数证券ETF、华夏上交所科技创新板50ETF、鹏华中证酒ETF、华安创业板50ETF，份额涨幅分别为23.58亿份、21.77亿份、15.87亿份、15.63亿份、14.72亿份。

值得一提的是，2022年以来，跌幅较大的股票型ETF集中在军工、光伏、芯片、半导体等行业，但这些ETF都在逢低吸纳。统计数据显示，自2022年以来下跌的前10大股票ETF都经历了股价上涨。

　　宽基ETF份额开始回升

虽然股票交易所交易基金的整体份额有所增加，但一些交易所交易基金有所减少。Wind数据显示，自2022年以来，有20只股票ETF的份额减少了1亿多。股票减持较大的股票ETF主要是沪深300、沪深500、沪深1000等宽基ETF。在行业ETF中，许多银行ETF被抛售。具体来看，减持份额较大的三只基金分别是田弘沪深300ETF、华安沪深300ETF和华夏沪深300ETF，分别减持8.74亿股、5.52亿股和4.07亿股。

然而，宽基ETF的下跌趋势从上周开始逆转。1月10日至14日，华夏上交所50ETF、南方沪深500ETF、华泰白锐沪深300ETF等主要宽基ETF。所有公司的股票涨幅都超过了2亿股。其中，华夏上交所50ETF上周突破700亿元，创历史新高；华泰白锐沪深300ETF和南方沪深500ETF也处于近三年一年的高位。

对于不同ETF份额的变化，一位基金经理分析，2021年以来，a股市场的行业和主题快速轮动，ETF作为便利资金进出的工具，成为投资者在不同板块抢占先机的有力工具。他认为，份额增加的ETF在中长期仍是高景气的行业，下跌时受到基金的青睐。对于上周Broad-based ETF份额的增长，华夏基金量化投资部副总裁卢亚云认为，这是因为投资者愿意对价值蓝筹股布局升温，对价值蓝筹股企稳反弹的预期在增加。

　　挑选成长性与估值均衡板块

连续两周表现不佳后，1月17日上证综指企稳回升，深成指和创业板指数均涨逾1.5%。蜂巢基金认为，新年以来，由于市场对基本面压力加大、企业利润增速放缓的一致预期，新能源、半导体、军工板块在大涨后处于高估值水平，性价比不高。市场一直在寻找新的主线，结果是整体下跌。

对于接下来的投资，蜂巢基金认为，今年高估值板块将继续大概率压缩估值，需要有意想不到的业绩增速来抵御估值收缩，因此需要谨慎选择增长与估值均衡的板块。此外，新能源、半导体、军工等行业中持续繁荣、竞争力较强的细分行业仍能实现高增速，有望带来更好的回报，是可以持续部署的方向。不过目前建议优先考虑均衡配置。如果上述核心赛道能跌出更好的价格，那就加。

行业配置方面，金鹰基金表示，春节前，在稳增长政策未全面落实前，a股市场的资本风险偏好仍趋于防御性。关注短期低估值稳增长主线，包括银行、地产、新旧基建和大众消费。本轮调整后，在随后的年报、季报密集披露期，业绩增长高、性价比合适的景气方向仍可关注，目前的调整可能为年内低吸提供更好的机会。

创合信首席经济学家魏表示，医药板块短期表现稳定，结构性机会持续；新能源板块短期反弹概率高。板块之间和板块内部仍会有高低估值切换。建议继续关注元宇宙和稳健增长相关的新旧基础设施主线。