专属业务有望成为信托公司转型的突破口

梳理了信托公司截至目前已披露的2021年财务报表(未经审计)数据，发现不少公司的营业收入和净利润双双下滑。这与融资信托、渠道等业务结构的调整有关。

但在标准业务加速转型的背景下，信托业将迎来巨大的发展空间。业内人士预计，信托业将积极拓展部分专属业务领域。2022年，家族信托、保险信托、慈善信托等子业务快速发展。

　　业绩有喜有忧

截至1月17日，中融信托、五矿信托、AVIC信托、江苏信托、爱建信托、SDIC泰康信托、英达信托、白锐信托、昆仑信托、中粮信托等10家信托公司已公开披露2021年度未经审计的财务报表。

从营业收入来看，中融信托、五矿信托、AVIC信托排名靠前，均超过30亿元。江苏信托、爱建信托、SDIC泰康信托营业收入均超过20亿元。增长率方面，昆仑信托、白锐信托、英达信托、爱建信托、AVIC信托、江苏信托均出现同比下滑，其中昆仑信托营收同比下滑超过30%，从2020年的20.6亿元降至14.22亿元。

从净利润来看，五矿信托、江苏信托、AVIC信托排名靠前，均超过15亿元。增速方面，中粮信托净利润增速最快，从3.01亿元增长至5.9亿元，同比增长96.01%；昆仑信托净利润大幅下降，从2020年的12.63亿元降至3.43亿元，同比下降72.84%。

上述10家公司中，营收和净利润双双下滑的公司有5家，分别是AVIC信托、爱建信托、英达信托、白锐信托和昆仑信托。

同时，财务报表中也有一些积极的迹象。2021年，SDIC泰康信托营业收入和净利润分别增长14.2%和10.73%。中粮信托2021年营业收入和净利润分别增长54.74%和96.01%。据了解，中粮信托的手续费及佣金收入将由2020年的7.99亿元增加至2021年的10.31亿元。

　　标品转型方向坚定

信托公司的业绩与业务结构的调整密切相关。爱建信托在财务报告中表示，2021年业绩下滑主要是行业监管政策导致融资规模和渠道信托业务持续缩减，对公司当期收入和利润影响较大。

压降融资信托是行业对监管部门要求的积极回应。多位信托行业人士告诉记者，早在2020年3月，监管部门就要求信托公司每年逐步将信托融资压力降低20%。就2021年的整改效果来看，行业整体压降效果较好。

中国受托人协会数据显示，2020年三季度以来，融资类信托规模快速下降。截至2021年三季度末，融资类信托规模为3.86万亿元，同比下降35.13%，环比下降6.57%。融资类信托占比18.88%，同比下降9.64个百分点，环比下降1.14个百分点。

但从数据表现来看，随着信托行业不断向基金中基金(FOF)/基金中基金(t of)等标准业务转型，压降融资类信托的负面影响得到缓解。以江苏信托为例。2020年公司实现营收25.63亿元，同比减少20.77%。净利润19.44亿元，同比减少19.64%。2021年江苏信托营业收入同比下降1.64%，净利润同比增长4.84%。

　　蕴含丰富业务机会

展望2022年，信托公司传统的三大主业，即房地产、城市投资、渠道将持续萎缩，仍面临业务转型的压力。同时，部分细分行业有望迎来巨大的业务发展空间。

在经济转型升级、注册制改革不断推进的背景下，信托公司作为全方位的牌照，其优势和能力禀赋有望得到进一步发挥。平安信托研究团队表示，2022年信托公司有六大商机：一是REITs持续扩张下的新基建投资机会；二是“双碳”目标路线图实施下的新能源布局机遇；第三，资本市场制度加速改革下股权投资的长期机会；四是房地产“政策底部”到“市场底部”背景下的商业地产投资机会；是固定收益产品供给不足背景下“固定收益”/“非标”/FOF的替代机会；第六，是银行现金管理整合下拓展信托现金管理产品的契机。

在信托公司回归本源的背景下，信托公司也在积极拓展信托行业的专属业务领域。白锐研究表示，看好一些细分领域的巨大发展空间。一是服务信托，属于非资产管理信托，为客户提供除资产管理服务以外的其他委托服务；二是基于信托财产发行资产支持证券的产权信托，即资产证券化；第三，非私利信托和非私人信托，如家庭信托、保险信托和慈善信托。