免债难扫退市阴霾 “我们应该撤退” 建立坚实的底线

近期，一些ST公司试图依靠债权人的债务豁免来扭转困境，以避免退市并引起市场关注。交易所也及时发函询问是否有隐藏抽屉协议。

虽然还有很多隐患，但这些公司的股价似乎有上涨的理由。最典型的st公司，年初至今5个交易日涨了4个跌停板。

目前，2021年年报的披露即将开始，在此期间ST公司能否“保壳”或“脱帽”将逐渐明朗。由于退市制度的完善和监管的收紧，急于保壳的ST公司无疑会尽力而为。

用理财技巧保护外壳往往是最直接、最简单、最快的有效手段。今年以来，截至1月10日，已有4家ST公司先后发布了关于接收《豁免债务通知书》、《债权豁免函》的公告，其中部分被豁免金额高达34亿元。如果能够确认债权豁免，短期内确实可以改善上市公司的业绩，净资产值有可能由负转正。但从中长期来看，频繁依赖债务减免无助于提高主营业务质量。如果不能从根本上扭转公司的内在价值，那么此举只能减缓退市节奏，不排除公司未来会反复陷入“戴帽-摘帽-戴帽”的困境。

今年将是退市新规的威力得到充分展示的一年。目前，资本市场生态体系逐步形成，退市制度日趋完善。金融、市场、规范和重大违法强制退市、主动退市的退市指标体系已经形成，“都要退市”的政策信号非常明确。数据显示，2021年有27家公司通过多元化渠道退出。根据退市新规，去年被警告存在退市风险的97家公司今年濒临退市，触及金融类退市的公司数量可能大幅增加。违法违规、弄虚作假的上市公司一定会在监管的强光下露出真面目。

在“退市”“稳步退市”的新形势下，上市公司要时刻保持敬畏之心，按照资本市场的要求规范企业行为，确保信息披露的真实、准确、及时、可靠，不断提升市场竞争力特别是核心竞争力，塑造“合规、诚信、专业、稳健”的企业文化，营造积极健康的生态环境。

虽然由于概念炒作的惯性，劣质公司被市场“抛弃”的价格机制传导滞后，但总的来说，没有足够的基本面支撑，股价无法持续上涨，一些看似风头正劲的妖股往往容易突如其来的爆雷，让人措手不及。基于此，投资者最好的自我保护方式就是坚持价值投资，远离有退市风险的股票。