岁末年初清算忙 自去年12月以来 已有34只基金被清算

岁末年初，多只基金密集宣布清算，掀起了基金清算的小高潮。

多位基金业内人士表示，为适应市场需求变化、调整产品线，以及赎回表现不佳基金等因素，基金公司一般会在年底集中处置表现不佳基金。但为避免基金清算带来的投资业绩“幸存者偏差”，业内专业人士建议，也应将清算资金纳入基金评价，全面评价基金公司和基金经理的综合管理水平。

基金清算掀起小高峰。

Wind数据显示，截至2022年1月8日，自去年12月以来，共有34只基金被清算，其中26只为主动债基或主动权益类基金。值得一提的是，有16只基金产品的表现不及同期市场指数。

德邦基金投资经理丁汉毅表示，基金产品年末清算可分为几种情况：有的是因为年底基金公司复牌，产品线重组；有的是适应市场需求的变化，清算旧产品，布局新产品；有些是由于合同中的约束或监管要求，当基金资产在一段时间内低于一定规模时，就会导致清算。

在类型上，债券基金一般以机构客户为主，一旦客户改变投资需求，产品也将面临清算。股票型基金的清盘是行业普遍存在的现象，因为市场青睐新产品，新产品不断发行，老产品不守住阵营就会缩水，到一定程度就要清盘，而业绩不好的产品确实会面临加速缩水的问题。

北京一位公募人士也表示，基金公司对该产品进行清算，是综合考虑公司的投资策略、规模和未来产品线规划。具体来说，近期清算的主动权益类基金部分产品可能属于机构定制产品。对于债券产品，平仓的原因一般是机构大规模赎回、劣质产品竞争、市场资金投入变化、政策原因。

上海证券基金评价研究中心资深基金分析师姚辉也认为，从上述清算基金来看，规模较小是产品清算的主要原因。此外，在年末年初，基金公司对产品进行重新布局，对某些类型或某些类型下业绩相对较差的产品进行清算也是合适的。

清算基金也应纳入基金评价。

避免“幸存者偏见”

年终业绩盘点中，部分业绩不佳基金密集退出，引起投资者关注。有投资者反映，股票型基金表现较好可能是因为“幸存者偏差”，每年对部分表现不佳的基金进行清算，可能会导致股票型基金表现较高。业内人士也积极建议，将清算资金纳入基金公司和基金经理的业绩评价指标，避免统计中出现“幸存者偏差”现象。

姚辉说，“幸存者偏见”在各行各业都很普遍。鉴于基金越来越被投资者认可，“出口”和“入口”进一步畅通，“幸存者偏差”在基金行业也可能变得重要。

姚辉认为，消除幸存者偏差最明显的方法就是让“沉默的数据”说话，即在评估整体市场表现、基金经理以及基金公司的历史业绩时，那些已经清算的产品也要考虑在内。

一位在京公募FOF经理也表示，从基金评价的角度来看，可以分为对基金公司的评价和对基金经理的评价。在基金评价方面，将存续期内清算基金的业绩与该公司相应基金的平均规模和业绩评价相结合更为合理。在评价基金管理人业绩时，还应展示清算基金的管理业绩

丁汉毅认为，从统计上讲，剔除清算基金确实会高估基金产品的整体收益率，因为市场一般只统计现有产品。但从基金选择的角度来看，上述现象对投资影响不大，因为基金投资必须选择存续期长、过往业绩稳定的产品。即使性能差、规模小的老产品不清算，他们也不会购买。