ETF产品经常被清算 如果股权规模低于10% 产业基金如何弥补不足？

2021年a股市场风格明显分化，公募基金盈利效果明显不如2020年，产品清盘事件频发。Wind数据显示，2021年有250只产品被清算，中小基金公司成为重灾区。12月30日，产业基金子公司产业上交所50ETF进入清算程序，清算类型获得持有人会议通过。

去年产业基金有6只产品在去年进行了清算，其中5只为ETF产品。兴业基金虽然有意开发ETF产品，但未能获得市场认可，管理规模始终“迷你”。目前只剩下2只ETF产品，均低于2000万元，远低于5000万元的清算线，清算风险显著。

注意到，产业基金ETF产品频繁被清算，与其股票型基金市场吸引力较低有关。目前管理规模超过2500亿元，但权益类基金占比不足10%，整体表现不及同行。其投资和研究能力有待提高，市场影响力较小。

兴业基金也意识到，权益类基金发展缓慢，缺乏明星基金经理，市场知名度低。2020年3月，原银河基金经理钱瑞楠加入产业基金，12月发布的新产品募集资金近80亿元。黔南的到来能否提升产业基金的整体投研能力？

ETF产品频繁清算，指数基金规模大幅缩减。

2021年，基金公开发行出现大量清算，主要是中小基金公司的产品。如果只说EFT产品，产业基金无疑是变现最多的产品。兴业基金全年清算产品6只，其中ETF产品5只，均获股东大会通过。

从时间上看，产业基金清算的5只产品中，12月份出现了3只产品，分别是产业上交所180金融ETF、产业CSI福建50ETF和产业上交所50ETF，另外2只产品出现在6月份，分别是产业上交所1-5年期地方政府债券ETF和产业上交所红利低波动ETF。

2019-2020年，产业基金推广ETF产品，2020年仅发布6只基金。但现在已经运营一年多了，管理规模一直很小。除了兴业上交所1-5年期地方政府债券ETF达到4.09亿元外，其他所有产品均降为“迷你”基金。

目前产业基金现有两个ETF产品，即产业沪深300ETF和产业沪深500ETF，管理规模分别为1600万元和1400万元，远低于5000万元的清算线。现有的ETF产品存在严重的清算风险。

注意到，产业基金的ETF产品是被动指数基金。据Wind数据显示，截至目前，其被动指数基金规模已达49.72亿元，较2021年年中大幅缩水逾百亿元。如果时间线拉长，其指数基金将在2020年年中见顶，规模为203.45亿元。

工业基金最大的指数基金是工业中国债券1-3年期政府债券，其规模也经历了大幅下滑。2020年年中，该产品规模达到93.98亿元，之后在2021年年中降至54.48亿元，到2021年三季度末降至35.6亿元。

对此，产业基金回复称，指数产品规模波动是市场需求变化的正常情况，相关产品规模在年末有所提升。

股权规模不足10%，投研能力仍有待提升。

兴业基金成立于2013年4月，是兴业银行控股的全国性基金管理公司(20.100，0.14，0.70%)。其中兴业银行持股90%，中海投资持股10%。产业基金以兴业银行为后盾，有着宝贵的银行渠道，已经发展起来

产业基金整体管理规模虽然增长较快，但以固定收益产品为主，权益类产品占比很小。Wind数据显示，其债券基金规模为1262.24亿元，货币基金规模为1060.75亿元，占总规模的89.92%。相应地，股票型基金规模为12.7亿元，混合型基金规模为244.18亿元，仅占总规模的9.94%。

兴业基金涉足权益基金较晚，2018年才发布第一款产品，但管理规模始终不到20亿元。目前产业基金下只有一只股票型基金，就是工业能源创新股票。该产品于2021年8月发布，意味着其他产品已经清算。

2021年以来，产业基金混合产品规模有所增长，从2020年末的130.23亿元增长到目前的244.18亿元。但与总规模超过2500亿元的“腰”基金公司相比，权益类基金的规模尚未成为支柱。

产业基金有产业银行做后盾，固定收益产品可以发展。然而，为了获得市场对权益类产品的认可，产品性能和投资研究能力是非常重要的。

以混合型基金为例。产业基金产品整体表现一般。数据显示，截至1月5日，其混合基金过去一年的平均收益率为3.45%业平均水平的3.22%大致持平。但如果将时间线拉长，其近3年平均收益率为79.71%，低于行业平均水平107.21%；近5年平均收益率为61.60%，低于行业平均水平的93.32%。

分产品来看，2021年以来，兴业基金旗下表现最好的混合产品为兴业研究精选混合，近1年收益为33.25%，但其他产品收益率均低于20%，其中有4只产品亏损，亏损幅度大于10%。

2021年，A股市场风格分化严重，新能源基金成为公募市场表现最好的品种。而兴业基金并未踩中新能源风口，在8月份才发布兴业能源革新股票。该产品建仓完成后，新能源资产就陷入震荡回调，元旦后回调幅度尤为显著。近1个月来，兴业能源革新股票收益率为-5.35%。

钱睿南加盟能否改善现状？

兴业基金也意识到自身投研能力有待加强，自身未培养出明星基金经理，便从其他基金公司挖人才。2021年3月份，原银河基金副总经理钱睿南加盟兴业基金，担任副总经理一职。钱睿南担任基金经理时长达13年，已历经多轮牛熊。

从过往业绩来看，钱睿南管理的银河稳健混合表现较为突出，自2008年2月份至2021年3月份，其任职回报284.89%，年化回报率为11.02%。不过，钱睿南旗下产品也有表现不佳的，管理银河灵活配置混合时长1年又32天，收益率为-35.32%。

据Wind数据，在2012年之前，钱睿南在公募市场名声颇大，累计捧回9项权威大奖，包括4座金牛奖和5座明星基金奖，但在2012年之后，钱睿南就落寞许多，近10年间未再夺取大奖。

兴业基金从银河基金挖得钱睿南，也是为了补足权益投资短板。兴业基金对《每日财报》表示，钱睿南的到来，为公司权益投研团队注入了宝贵的市场经验，全新的管理思维，即依托有效运行的投研小组形式，团队在互动分享中“锻长板、补短板”，强化专业能力提升，丰富权益产品布局。

2021年12月份，钱睿南发布加盟兴业基金后的首只产品——兴业兴睿两年持有混合，该产品募集规模达到79.49亿元，助推兴业基金权益产品规模增长。

兴业基金已有5只ETF产品遭受清算，现存产品也岌岌可危。由于被动指数基金大同小异，更依赖基金公司的市场号召力和影响力，产品业绩和投研能力尤为可贵。其权益投资能力有待提高，钱睿南加盟能否改善整体水平，目前仍有待观察。