持续优化制度开放为市场注入巨大活力

2021年，中国资本市场将继续深化对外开放合作，引入更多海外中长期资金，优化投资者结构，助力改善资本市场稳定运行生态。

在此背景下，中国资本市场的国际认可度和影响力不断提升，a股对外资的吸引力不断增强。Wind数据显示，2021年北行资金累计净买入金额达到4321.69亿元，创历史新高，较2020年的2089.32亿元增长106.85%。其中，沪股通累计净买入1937.27亿元，深股通累计净买入2384.42亿元。

此外，QFII新规生效后，2021年境外投资者投资范围再次扩大。2021年10月，证监会发布合格境外投资者参与金融衍生品交易公告，新增开放式商品期货、商品期权和股指期权。参与股指期权的交易目的仅限于套期保值交易，于2021年11月1日实施。此外，商品期货和期权的国际品种范围不断扩大。目前已有9个品种对境外投资者开放，其中2021年新增原油和棕榈油期权两个品种。

从近几个月的一系列政策来看，2022年，资本市场将通过完善制度规则，打击违法违规行为，进一步提高境外投资者投资便利度，来提升开放水平。

监管部门对扰乱a股正常运行秩序的“假外资”发出了严格的监管信号，以维护沪深港通的平稳运行。2021年12月，证监会就《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》修订公开征求公众意见，明确“沪深股通投资者不包括内地投资者”，旨在规范内地投资者的回报交易行为，严格监管所谓“假外资”。

同时，监管部门优化完善呼伦通机制，进一步畅通外商投资渠道。2021年12月，证监会表示拟修订完善呼伦通相关规则，拓宽适用范围。国内将纳入深交所符合条件的上市公司。海外，拓展到瑞士和德国。

业内专家认为，立足制度开放基础，对内全面推进注册制，对外便利外商投资，2022年资本市场开放程度有望持续提升，将为高质量发展注入强劲活力。

“增加境外投资者对中国债券市场的参与，可以带来更多的增量资本供给，有助于改善中国债券市场的投资者结构，进一步促进债券市场的扩容，充分发挥债券市场对企业融资的支持作用和对实体经济的输血作用。同时，也有利于增强债券市场发展新动能，对建立更加开放、更具活力的债券市场具有积极意义。此外，人民币债券对外投资增加，境外资金流入有利于提高人民币国际化程度，增强人民币的国际货币属性。”中国程心国际研究院院长助理卢玲阁在接受记者采访时表示。

对于如何进一步推进双向开放，同济大学法学院副教授刘对记者表示，要实现对外开放，必须全面推进注册制改革；对外开放，要积极探索境外投资者在境内发行债券、股票、存托凭证，推动人民币国际化。资本市场双向开放必须以制度开放为基础，证券市场对外开放的法律制度要在证券法的基础上研究制定，与证券法相配套，形成证券市场双向开放的法律制度。