支持政策加码中药企业经营有望改善

最近国内几家知名药企的中成药价格都上调了10%到20%，包括一些常见的品种。受此影响，中医药板块近期持续升温。12月28日，部分中药概念股继续上涨，精华药业和金龙制药、达利制药、延安必康涨停，涨幅均超过4%。

业内人士表示，中成药涨价的主要原因是中药材涨价。根据券商分析，在政策支持和提价的催化下，估值低、品牌影响力强的中药企业被看好。近两年出台了多项鼓励政策，中医药行业迎来新的发展机遇，企业经营有望改善。

　　部分中药产品提价

一周前，当投资者问及是否上调中药品种价格时，太极集团在互动平台回应称，公司药品藿香正气口服液为公司骨干品种。由于主要原材料、辅料、能源成本持续上涨，公司近期调整藿香正气口服液出厂价，平均涨幅12%。

事实上，许多老品牌今年都宣布了普通品种的涨价。12月13日，华润三九在投资者互动平台回应“安宫牛黄丸涨价了吗”，称今年安宫牛黄丸出厂价上涨。此前，同仁堂发布调价公告，将安宫牛黄丸(3g *丸/盒)销售价格由780元上调至860元，涨幅约10%，并于12月1日起实施。

12月27日晚间，九芝堂发布的投资者关系活动记录显示，公司对近期中药材原料涨价做出回应，称受气候、种植面积等因素影响，中药材原料普遍涨价，尤其是珍贵、精细原料叠加资源稀缺，供需矛盾突出，导致价格涨幅较大。公司一直在监控中药原料价格波动，预测价格走势，制定相应的采购策略，应对价格波动风险。对于不同的产品，公司将在适当的时候采取不同的定价策略，考虑成本变化、政策、产品受众和市场环境。

12月28日，维康药业回应称，公司有成熟的价格调整机制，将根据原材料价格、市场供需等因素及时调整产品销售价格，公司将持续加强研发；d投入，优化产品质量，保证公司长期可持续发展。

今年以来，中药材价格普遍上涨。在我国北方最大的中药材交易中心河北安国，12月以来，近八成中药材价格上涨，不少商家持观望态度，交易量有所下降。比如黄连、金银花、黄芩的常见价格都有不同程度的上涨。除了常见品种外，一些名贵、上等药材的价格涨幅更为明显：藏红花、鹿茸、燕窝、西洋参、冬虫夏草等品种价格均有上涨，涨幅在10%至50%不等。

国证券认为，由于其在OTC品类上优势明显，中药主要销售渠道集中在零售端，只有一小部分纳入集中采购清单，在市场需求和药店关注下具有较高的价格维持能力。

　　行业格局逐步优化

今年以来，中医药行业重磅扶持政策频出。2021年2月，国务院发布《关于加快中医药特色发展的若干政策措施》；6月30日，国家卫生健康委等部委联合制定《关于进一步加强综合医院中医药工作推动中西医协同发展的意见》；7月7日，五部门联合制定《中医药文化传播行动实施方案(2021-2025年)》。

此外，市场关注的地方联盟中药的采集和收藏相对温和。湖北牵头的19个省市中成药集中采购计划结果近日公布。从中标候选名单来看，主要涉及神威药业、昆明医药集团、康源药业、珍宝岛药业、同仁堂等97家企业，其中入选产品111个，中标率62%，平均降幅42.27%，最高降幅82.63%。

东莞证券认为，本次集采降价幅度适中，不存在集采A组降价90%的极端情况，多数药品价格下降30%-50%，部分药品下降10%-30%。

恒泰证券认为，随着我国支持中医药政策的不断出台，中医药产业格局逐步优化，推动健康中国建设的效益凸显。中医药涵盖“被动治疗、主动健康管理”，产业链可以延伸到大健康、中医药消费品，中医药的消费属性越来越明显。

　　板块估值有望修复

从业绩来看，截至2021年三季度，中药板块实现营业收入2488.5亿元，同比增长11.31%；归母净利润262.6亿元，同比增长20.79%。

华安证券研究报告认为，从经营的角度可以感受到公司对经营的信心。仅2021年一年，就有13家上市中药企业公布了股权激励方案，包括华润部等多家央企。预计在未来激励措施的加持下，中药企业的经营有望迎来拐点。

恒泰证券认为，中药板块业绩增长稳定的企业，性价比高，布局优势突出。2019年1月以来，受行业政策和终端销售数据不及预期的影响，中药板块表现明显逊于医药指数等细分行业。从估值来看，中药板块处于历史低位。

民生证券认为，中药品种、品牌、专利壁垒高，独家产品稀缺。近年来，许多中药企业的内部管理得到了改善，零售营销改革和渠道改进增加了产品的销售业绩。2020年以来，很多中医从业者药上市公司出台股权激励和员工持股计划，业绩年增速要求集中在10%-20%，行业发展速度得到保障，向上空间充分打开，估值有望持续提升。