资本市场高水平开放充满质量:行业准入全面放开 产品开放稳步推进

今年以来，中国资本市场对外开放稳步推进，成效显著，行业准入全面放开，产品开放稳步推进，开放水平全面提升，国际投资者对中国资本市场的认可度和参与度进一步提升。

专家表示，稳步推进资本市场高水平开放，要统筹发展和安全，不断加强制度建设和生态改善，努力实现更高水平、更大范围的“引进来”和“走出去”，助力实体经济高质量发展。

　　市场开放不断深化

一段时间以来，资本市场频繁采取对外开放措施，以开放促改革、以改革促发展的质量更好。

行业准入全面放开。证券、期货、基金管理公司外资股比去年全面放开，外资机构在业务范围和监管要求上实现国民待遇。多家国际知名机构加快了在中国投资和参展的步伐。今年以来，新成立了摩根大通和高盛(中国)两家外资独资证券公司，以及富达和卢博迈两家外资独资基金管理公司。目前已有8家外资控股证券公司、3家外资独资基金管理公司、1家外资独资期货公司获批设立，部分已正式开业。

“将更多专业化、特色化的外资金融机构引入中国会展业，可以鼓励中外机构在产品、业务、管理、人才培养等方面深化合作，促进资本市场生态改善。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示。

产品开放稳步推进。今年5月，中国证监会批准上海国际能源交易中心和大连商品交易所分别开展原油和棕榈油期权交易，并引入境外交易商参与交易。商品期货和期权国际品种范围不断扩大，已有9个品种向境外投资者开放。此外，今年10月，港交所正式推出MSCI中国A50互联互通指数期货。期货指数国际产品持续开放，为境外投资者提供更多配置工具。

“放宽行业准入、扩大国际品种是中国资本市场国际化进程中的重要举措，有助于增加市场宽度和深度，优化投资者结构，促进价值投资，提升中国市场和企业的国际影响力。”南开大学金融发展研究所所长田说。

招商基金研究部首席经济学家李湛表示，金融业一系列创新开放举措相继落地，表明中国进一步推进改革开放的决心，有利于稳定外国投资者对中国市场的信心，吸引越来越多的外国投资者来华投资。

　　外资流入明显加快

据Wind统计，截至12月23日，2021年北向资金净流入已达4175亿元，市场预计全年北向资金净买入将创历史新高。

谈到外资加速流入的原因，李湛表示，中国在全球率先控制疫情，因此经济率先复苏。a股支撑力强，估值低，对国际基金非常有吸引力。与此同时，中国不断推进改革开放，降低外资进入门槛，促进跨境投资便利化和自由化，开发国际金融产品等，也促进了外资进入中国资本市场。

今年10月，中国证监会公布合格境外投资者参与金融衍生品交易公告，新增开放式商品期货、商品期权和股指期权。近日，深交所与中国结算就ETF纳入互联互通标的的总体方案达成共识，境内外投资者的投资渠道和交易品种将进一步丰富。

一系列开放举措吸引了外资的关注和认可，外资参与中国市场的热情高涨，在华投资和展销活动加快。截至2021年10月底，境外投资者持有a股流通市值为3.67万亿元，占比约4.97%。

“持续流入的外资多为机构投资基金，持有期限相对较长。股票标的选择注重基本面，可以促进中国资本市场价值投资文化的形成。”田表示，a股市场在国际资金长期配置和内在估值吸引力的驱动下，有望成为吸收货币流动性的载体和推动人民币国际化的工具，甚至更有可能成为资产配置和财富管理的新平台。

李湛表示，外资加速进入为中国资本市场带来了可观的增量资金，其中不少是优质的长期资金，中国资本市场可以更好地支持实体经济。此外，外资还具有“鲶鱼效应”，可以提高中国金融业的活跃度，有助于推动中国资本市场深化改革，推动市场不断走向成熟。

　　统筹好发展和安全

“稳步推进资本市场高水平开放。”近日，在中国证监会传达学习贯彻中央经济工作会议精神的党委(扩大)会议上，证监会确定了明年资本市场对外开放的目标。

更多的开放措施正在酝酿中。中国证监会主席易会满表示，中国证监会正在按照国家新一轮高水平开放的统一部署，研究推出进一步扩大开放的相关措施，包括继续拓宽沪深港通范围、拓展优化沪港通体系、扩大商品和金融期货国际品种供给、推动建立境外从业人员资格认证机制等。

“这些措施要尽快落实，让公开结果尽快惠及市场和投资者。”杨德龙表示，加快资本市场开放可以将资本引入a股市场，促进与国际市场的融合，完善市场场结构，有助于更好地发挥资本市场枢纽作用。

资本市场高水平对外开放，对监管也提出了新要求。田利辉认为，进一步推进资本市场高水平对外开放需要有序、有效、有节，统筹发展和安全，金融开放要留有闸门，交易规则上要留有余地，市场监管要实时审慎，防止国外游资热钱炒作，防范国外金融风险传播。

境外上市是我国资本市场双向开放的重要组成部分，为促进企业利用境外资本市场规范健康发展，支持企业依法合规赴境外上市，近日，证监会公布《国务院关于境内企业境外发行证券和上市的管理规定(草案征求意见稿)》和《境内企业境外发行证券和上市备案管理办法(征求意见稿)》，向社会公开征求意见。

“要更好地发挥境外上市在促进科技进步、支持企业发展、参与国际竞争等方面的积极作用。”李湛建议，未来需要进一步完善企业境外上市适用制度，包括明确信息提供机制和规范流程，做好境外上市风险及突发情况应急预案，落实企业与中介机构责任等，从而给予各部门明确指引，稳定市场预期。此外，应与境外监管机构协商建立多边监管合作机制，积极开展证券监管与执法合作，打击证券违法犯罪行为，提高中国监管机构国际影响力。