保险公司加速转型 寻求“突破” 预计2022年将恢复增长

截至12月22日，保险业指数(申万二级行业分类)今年以来累计下跌39.13%，为2009年以来最大年度跌幅。面对新保单持续缩水、投资端压力加大等多重冲击，保险公司在“阵痛”中寻求新突破，不少券商机构预测，2022年保险公司经营数据有望重拾增长态势。

　保险板块持续震荡

2021年底，a股保险板块继续底部波动。截至12月22日收盘，平安报50.18元/股，今年累计下跌40.27%。此外，新中国人寿、PICC、中国太保、中国人寿今年累计跌幅分别为30.35%、26.36%、25.56%、20.38%。

回顾今年a股上市保险公司的整体表现，我们可以发现，今年一季度，由于保险公司提前推出“开门”营销，以及对重疾老产品的剔除，保险公司新订单、新业务价值均呈现两位数增长。但二季度开始以来，由于保险代理人队伍不足、客户需求提前消费、本地惠民保险产品替代等原因，保险公司相关业务数据增速明显回落。

数据显示，今年前三季度，上市保险公司累计实现新单原保费收入3402亿元，同比下降5.4%。新业务价值方面，前三季度平安、中国人寿、中国太保、新中国人寿分别下降17.8%、19.6%、25%、30%。申万宏源预测，2021年上市保险公司新业务价值将下降20%以上。

除了新业务价值下降，中信建投在研究报告中表示，从大环境来看，今年以来长期利率和权益市场的表现也对保险股估值产生了负面影响。

从资金趋势来看，由于市场对保险公司中长期新订单增长缺乏信心，公募基金持有保险股的仓位目前处于历史低位。来自申万宏源的统计数据显示，截至今年三季度末，保险股的主动偏股资金仅占重仓的0.2%。

　积极寻找改革方向

在业绩和股价双重压力的背景下，保险公司也在“阵痛”中积极寻找改革方向。

以中国平安为例，面对当前寿险改革的诸多挑战，公司管理层表示，平安寿险正借助技术和生态优势，不断深化渠道和产品改革。渠道方面，平安人寿推进团队高质量转型、分层精细化运营，逐步推进一个“三好五星”评价标准、三层团队差异化运营、四大数字化工具，实现全方位赋能。产品方面，平安积极构建医疗健康生态，深度赋能产品变革，全面布局“保健康”“保养老”产品服务体系。

近年来，中国人寿也提出了“振兴中国人寿”的战略，持续推进改革进程。中国人寿表示，公司将全力推进销售队伍专业化转型，加快提升适合新客户的专业化运营能力，加快数字化转型，持续打造数字化保险生态圈，持续推进“大健康”“大养老”战略，围绕“产品和服务”拓展升级多元化服务生态圈。

对于头部保险公司近年来实施的诸多改革措施，长江证券表示，保险公司的盈利模式正面临重塑，从传统的依靠渠道向客户索取利润的模式，转变为全面服务客户、弱化渠道、向自身经营和客户经营索取利润的模式。

　看好中长期发展潜力

尽管保险业的总体表现是科技创新但值得注意的是，虽然寿险改革仍将经历一个痛苦的触底过程，但部分券商机构已做出乐观预测，指出寿险业务有望在明年触底。

申万宏源证券分析师预测，从明年三季度开始，保险公司可能出现新单保费和营销团队向上的拐点，全年新单保费收入有望呈现前低后平的特点。

国鑫证券在研报中预测，明年上半年大型寿险公司新单保费收入将继续下降，但下降速度有望放缓，预计二季度后将重拾增长态势。

CICC预计，新寿险业务价值增长拐点有望出现在明年下半年，明年一季度后即可布局。