加快养老保障体系建设a股长期资金有望扩大

人力资源和社会保障部近日发布的数据显示，截至2021年三季度末，全国企业年金公积金总规模为25267.63亿元。2021年前三季度累计投资收益达796.93亿元，前三季度加权平均收益率为3.49%。业内人士认为，养老金有望逐步成为资本市场的重要资金来源，发挥“压舱石”作用有助于提高制度化程度，促进市场平稳健康发展。

　第三支柱呼之欲出

企业年金投资管理作为养老保障体系第二支柱的重要组成部分，备受关注。人力资源和社会保障部发布的数据显示，截至2021年三季度末，全国企业年金公积金总规模为25267.63亿元，企业11.408万家，职工2837.12万人。

2021年三季度，全国企业年金基金投资收益172.08亿元，加权平均收益率0.72%。2021年前三季度累计投资收益达796.93亿元，加权平均收益率为3.49%。

不仅是养老保障体系的第二支柱，也是第三支柱。日前，中央全面深化改革委员会第二十三次会议审议通过《关于推动个人养老金发展的意见》。

目前，我国养老保障体系存在第一支柱“占主导地位”、第二支柱发展缓慢等问题。因此，推进第三支柱建设迫在眉睫。业内人士建议，一方面是基于账户体系。今年2月，人力资源和社会保障部副部长游军表示，要建立以账户制为基础、个人自愿参与、国家财政税收支持、资金市场化投资运营的个人养老金制度。另一位业内人士表示，建立账户体系的第一阶段要考虑安全性、便捷性、受众等维度。

另一方面，税收优惠鼓励参与。不少业内人士指出，税收优惠是促进居民参与第三支柱的重要因素之一，应考虑多层次的税收优惠。泰康养老助理总裁兼首席投资官丁振环认为，递延纳税是必要的，如何让高收入群体愿意参与也是未来税收优惠设计的重点。

此外，还需要开发适应性强的产品。产品适用性是需要解决的关键问题。信贷银行财富管理资产配置部海外投资部总经理宋飞指出，要不断探索客户的风险偏好，以及产品如何更好地匹配客户需求，将更好的产品配置给客户。

　　稳健是投资关键词

在业内人士看来，养老金等长期资金入市，有望在资本市场起到“压舱石”的作用。

兴业银行首席经济学家鲁正伟表示：“健康的资本市场离不开为了稳定资本市场短期非理性波动而穿越周期的长期投资者。养老金投资的长期性和资金的大量性，是稳定而深远的资本市场的天然稳定器。”

一家资产管理机构年金业务负责人对记者表示，第一目标是管理养老金，投资框架将聚焦大规模资产配置。同时，以标准化固定资产为基础，在严格控制信用风险的前提下，引入非标资产、非活跃私募债券、ABS等高收益固定资产作为组合中间层。最后，逐步提高权益类资产的配置比例。

从以往数据来看，养老金投资风格总体稳定。权益资产方面，经营稳定、业绩优异、估值低、分红高的行业和公司更受欢迎。