年回报差异大 只能靠运气买基金吗？

2021年，基金年度业绩盘点进入白热化阶段，冠军候选人、前沿黑马、种子选手等奋勇争先。投资者期待看到谁能最终从8000多只基金中脱颖而出。有红榜，自然也有黑榜。据超级姐姐统计，截至12月10日，今年基金首末业绩差距已超过170个百分点，中位数为3.61个百分点。

今年a股市场风格分化，板块轮动加速。许多投资者抱怨他们今年购买的基金没有赶上。去年的“牛基”在他们手里，今年的净值增长率在正负回报之间波动，而那些在新能源和光伏领域重仓的基金，回报翻了一番。超级姐姐根据银河证券的统计整理出来的。截至2021年12月10日，在2020年排名前1/4的标准股票型基金和偏股混合型基金中，不到1/3的基金今年将继续排名前1/4。其中，近25%的偏股混合型基金在今年的收益排名中处于倒数第一。

主动权益类基金排名发生了很大变化。一方面，市场风格分化加剧；另一方面，公募基金很难持续取得优异的业绩，因为每个基金经理的能力圈相对有限，不可能年年领先同行。

面对全市场8000多只基金，普通投资者如何选择？投资是不是就等着刮风，买基金只能靠运气？今天超级姐姐简单分享了几个基金选择的原则。

当我们在选基金时，我们在选什么？

很多投资者在选择基金时，目光总是集中在收益率上。然而，历史业绩只是基金调研维度中的一个横截面数据。如果我们依靠过去的好数据来断定这是一只好基金，那么我们就会犯一个错误，把整体从一个方面概括到另一个方面。基金的选择要建立全面的考察维度，什么维度、哪个维度最重要，取决于我们的投资目标。也就是说，结合我们自身的资金需求(包括收益率目标和风险承受能力)，我们可以选择未来能够达到我们目标的“牛基”。

不同的投资者在年龄、收入、风险承受能力、投资金额、及时性要求、家庭结构等方面存在诸多差异，导致投资需求和选择存在较大差异。因此，投资者在选择基金之前，需要明确自己的投资目标和可能承担的相应财务风险，将目标和风险调整到可以接受的位置。明确投资需求是财务决策的第一步，必须由投资者自己进行评估。

知道自己想要什么之后，就可以进入选择基金的过程了。以单只基金投资为例。风险从低到高的基金类别有货币基金、债券基金、混合基金和股票基金。投资者可以先根据自己的风险偏好确定品种，然后逐步细化到基金选择。

在具有类别风险适应的基金中，投资者需要根据投资目标设置进一步的考察维度。比如《超级姐姐》将这个过程拆解为两部分：一是量化分析，包括业绩指标分析(收益、风险、风险调整收益等)。)，业绩归因分析(资产配置贡献、行业/风格、个股贡献/优惠券等。)，位置结构分析(稳定性、浓度、特异性等)。)，等等。二是定性分析，包括对基金公司、基金经理和投资研究团队的调查分析。

普通投资者可能不具备如此完美地分析上述工作的条件，因为定性部分涉及基金经理的深入调查和持续跟踪，定量部分也需要对基金的持仓和归属进行更深入的分析。然后，对于普通投资者选择基金，超级姐姐也分享了一些注意点。

1.性能分析应该结合优点和缺点。短期收益最高的基金可能是由于单个行业的重仓或者只是踩了市场“窗口”，而这种优秀业绩出现的概率

2.注意回撤。基金的风险评级和分类只是从产品设计的角度，并不代表产品在运营中的表现。超级姐姐请大家注意“最大回撤”，反映的是基金在一段时间内净收益的最大跌幅，也就是买入基金后可能出现的最差情况。在购买之前，评估一下自己是否能承受历史上最糟糕的情况。

3.注意位置。基金净值增长率和最大回撤是基金运作的外在表现。基金经理遵循什么样的策略进行管理？投资者可以通过历史持仓分析基金经理的思路，通过定期报告披露的行业配置和个股配置预测策略的稳定性和可持续性。

资产配置：一枝独秀不如春色满园

通过上面提到的基金筛选的讨论，投资者可能会认为机构选基金的角度更全面，标准更科学。事实上，机构基金选择的核心优势不在于基金选择，而在于资产配置。

市场风格的切换就像自然界四季的变化。四季轮回没有无敌花，也没有能适应所有风格的基金经理。所以与其等着一枝独秀，不如争取春天满园。市场上永远不会变的是变化本身。专业机构投资者希望通过资产配置，使投资组合在不确定的市场环境中具有更大的确定性。

以超杰工作的GF基金资产配置团队为例。我们有一个高级投资和研究团队。除了定性和定量相结合的GFund基金综合评价体系，我们还有专业成熟的资产配置框架，主要包括SAA战略资产配置和TAA战术资产调整。

对于SAA战略资产配置，我们会根据组合本身的风险和收益偏好，以及对大规模资产中长期收益的判断，确定组合的资产配置中心。对于TAA战术性资产配置，我们将结合宏观政策、基本面、估值技术层面以及行业风格的研判，动态调整各类资产的占比。通过SAA和TAA的两步走，我们希望解决投资者配置难、时机难的问题。

机构投资者投入了大量的精力和时间，使基金的选择和配置更加科学和专业。这并不是让FOF有更突出的收获取能力，更多是希望优化持有人的投资体验，让投资者“拿得住”，力求让基金净值增长真正能变成基民的持有收益。

曾经有人问巴菲特：“你的投资方法看起来并不难，但为什么别人不愿意去做？”巴菲特回答说：“因为没有人愿意慢慢变富。”事实上，投资，尤其是基金投资，更需要用长期的眼光去看待，做时间的朋友。基金投资，慢就是快。这才是我们获取财富的密码。(CIS)