a股再融资规模突破一万亿元 贡献率超过70%

随着去年2月再融资新规的正式落地和相关规则的不断优化，今年a股市场再融资延续了去年以来的“火爆”趋势。

记者根据Flush iFinD统计，截至今年12月8日16时，a股再融资规模达10422.98亿元(含增发、配股、可转债)。其中，仅私募规模就高达7541.54亿元，约占72%。

国信证券高级研究员张立超在接受记者采访时表示，总体来看，今年再融资市场活跃，投资机会增多。

以增发为例，数据显示，今年累计实施固定收益项目426个，涉及上市公司413家，其中100亿元固定收益项目7个。此外，根据计划公告日统计，截至12月8日，尚有471个项目“排队”待实施，计划募集规模约8828.96亿元，其中100亿元固定收益项目17个在路上。

在张立超看来，私募是上市公司再融资的重要方式，具有成本低、程序灵活的特点。年内固定收益市场火爆，尤其是几个百亿元固定收益项目的出现，主要得益于去年以来再融资新规的持续影响、创业板上市公司再融资操作指标的放宽以及北交所再融资业务规则的优化。在此基础上，固定收益审计进一步提速、产业资本参与热情高涨等因素，共同为今年固定收益市场增添了一把“火”。

对于上市公司，张立超认为，上市公司积极参与固定收益市场。一方面可以缓解流动性压力，提高流动性和盈利能力，优化资本结构；另一方面有助于提高企业的融资能力，为上市公司新项目、新业务的发展提供更多空间，并在此基础上实现资产扩张、引入战略投资者、完善上市公司治理结构的多重目标。

值得一提的是，数据显示，在今年再融资市场，共有130家公司发行可转债，募集资金总额为2617.06亿元。

对于固定收益类融资与可转债融资的区别，私募网基金经理助理刘存信对记者表示，可转债是投资者更好的“担保”选择。如果股价达不到预期，就不会行使转股权，可以对投资起到一定的保本作用，而定增则不会。因此，参与定增的投资者往往对公司的收益率有更高的要求。虽然固定融资成本高于可转债，但发行门槛低，限制较少。

“可转债作为兼具债券、股票、期权等多重特征的混合型股权融资工具，在公司治理和资本结构调整方面具有一定优势。”张立超表示，相比之下，定增的融资门槛更低，认购方式的规定更宽泛，这也是近年来越来越多上市公司选择私募的主要原因。