钢铁行业底部有望走强 龙头钢铁企业具有低碳转型的先发优势

自11月下旬以来，钢铁ETF上涨了10%以上。与此同时，钢铁行业上市公司的股价也纷纷走出谷底，迎来了一波上涨行情。那么这个市场是“反弹”还是“反转”？

对此，兰格钢铁研究中心主任王国庆在接受记者采访时表示，“房地产信贷融资的恢复和地方政府新专项债券发行的持续加快，有利于重大项目的逐步落地和基础设施投资的恢复，市场乐观情绪明显提升。同时，随着重点行业二氧化碳排放峰值计划即将发布，钢铁行业的碳减排约束将更加系统和严格，这将导致市场对钢铁价格底部的预期不断提升，进而带动投资者关注钢铁股的市场表现。”

多因素提振行业信心

12月6日，中国人民银行宣布，将于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。减持后金融机构加权平均存款准备金率为8.4%，本次减持预计将释放约1.2万亿元长期资金。

兰格研究中心研究员辛格对记者表示，“此次RRR减产将释放约1.2万亿元长期资金，将有力支撑国内经济平稳增长，缓解年底市场资金需求，同时提振国内钢铁市场信心。”

此外，下游需求的复苏也有效支撑了国内钢铁市场。辛格认为，“据统计，11月房地产企业月融资额增长55%，将推动房地产项目建设进度和新开工项目的推进。8月以来，地方债券发行逐月加速。同时，从11月中旬开始，财政部开始提前分配2022年预算资金，这些资金将有助于加快“十四五”国内重大项目的启动进度。”

“总的来说，各项资金的可得性将对明年国内钢材市场需求产生积极影响。”辛格总结道。

低碳转型有助估值修复

中国钢铁行业二氧化碳排放峰值实施方案和碳中和技术路线图基本形成，将进一步构建钢铁行业的底部预期。王国庆认为，随着“二氧化碳峰值排放、碳中和”的推进，新能源应用和低碳技术研发将成为部分企业重要的发展潜力领域，从而提升企业竞争力，实现可持续发展。

“低碳发展将重塑钢铁行业的传统冶炼技术、产品结构和能源结构。虽然前期的研发和投入目前仍是中流砥柱，但从长远来看，清洁能源在钢铁行业的应用和循环经济的深化将有助于公司降低能源成本。”王国庆表示，低碳转型布局较早的龙头钢铁企业已经占据先发优势。

以吕林燕钢铁为例。“十三五”以来，公司采取提高资源能源利用效率、增加废钢利用率、提升能源管理水平、推进超低排放改造等措施，在节能减排、改善环境方面取得了显著成效。吕林燕钢铁秘书长罗桂清告诉《证券日报》记者，2020年，吕林燕钢铁主要子公司吕林燕湘钢、吕林燕涟钢的自发电率将达到行业先进水平(自发电率约70%)。

此外，华菱连刚投资22.5亿元，正在大力有序推进的“先进钢铁材料导向产品结构调整升级工程”。产品主要包括电工钢、中高碳钢、冷轧及深加工钢、热轧商品材等。重点是建筑机械领域钢铁产品的开发、生产、优化和升级

王国庆表示，“在二氧化碳排放峰值的转型压力下，低碳、环保、附加值更高的产品在钢铁企业营收中的占比不断提升。随着这些高附加值产品在高端装备、新能源等领域应用的扩大，市场对传统钢铁企业的认知也将重塑，其估值有望迎来重构和修复。”