314家上市公司控股股东质押率超过80% 隐含“链上拉平”风险

上市公司股东股权质押一直是市场关注的焦点，尤其是控股股东高比例质押所隐含的风险，牵动着投资者的神经。

根据同花顺iFinD数据，记者发现，截至12月2日，a股共有2308家上市公司进行股权质押，占上市公司总数近50%；上述公司累计质押4167亿股，占a股总股本的5%。其中，314家上市公司控股股东质押股份比例较高(质押比例超过80%)。

业内专家认为，当上市公司股价大幅波动或股东流动性遇到困难时，控股股东高比例质押可能引发强制平仓，可能引发控制权转移等风险。对于投资者来说，要特别关注上市公司股权质押，结合高负债、高商誉等其他风险点进行综合判断和理性投资。

多家公司控股股东

质押比例超80%

上市公司控股股东的一举一动都引起了市场的关注。

监管部门对控股股东股权质押信息披露有严格要求。根据沪深交易所相关规定，上市公司控股股东质押率超过80%的，应进一步披露质押融资的具体用途、股东信用状况、质押率高的原因及必要性、与上市公司的交易情况等，引导控股股东敬畏风险，合理控制质押率，从源头控制风险。

据Flush iFinD统计，截至12月2日，314家上市公司控股股东累计质押占所持股份比例超过80%，较年初有所下降。而且，年内18家上市公司控股股东高比例质押全部解除，目前质押率“零”。

从这18家上市公司的情况来看，解除质押的原因是多方面的。公司部分控股股东正常办理股份质押登记注销手续，公司部分控股股东因债务重组等原因注销股权质押。比如某上市公司原控股股东持有公司29%的股份，全部质押给银行，再与另一家公司签订债务重组协议，因此持有的部分股份转让给公司，今年办理了转让和质押注销手续。此后，控股股东自愿解除剩余股份质押，其所持股份全部解除质押。

对于这些股东后续的质押计划，部分上市公司表示“未来将根据相关融资需求确定”。

“控股股东股权质押的目的是获取信贷资金，满足融资需求。”北京万商秦天律师事务所合伙人高磊对记者表示，一方面，控股股东或关联方因资金紧张质押股份融资。另一方面，股权质押作为增加投资杠杆的方式，可以在不影响上市公司表决权、资产收益权和剩余财产分配权的情况下，扩大资源的利用。

高磊进一步表示，部分控股股东出于支持上市公司发展的考虑，为上市公司获取信贷资金提供股权质押担保。除了融资需求，也要警惕股权转让限制导致的变相现金转让风险。动机本身包含上市公司控股股东高估其股价的判断。

高比例质押

存在强平风险

“控股股东股权质押比例过高，往往导致控制权转移等风险。”华证券首席策略师严对记者表示，“当股价下跌触及融资融券线时，控股股东需要追加抵押品。如果排序规则的比例

“上市公司控股股东高比例股权质押的风险主要体现在一旦市场出现阶段性非理性下跌，质押股票将被拉平并引发一系列后续风险的风险。比如短期股的大幅下跌导致质押股被拉平，进而导致两个融资基金等杠杆基金的风险被拉平。”北京阳光资产管理公司总经理王告诉记者。

今年以来，部分上市公司股价大幅波动，股权质押引发的强制平仓现象屡见不鲜，导致控股股东短线交易违法违规行为时有发生。

12月1日，某房地产上市公司公告称，公司控股股东近期因股价波动维持部分账户担保比例低于平仓线，股票被动减持，构成短线交易。

王表示，投资者在选择投资标的时，需要考虑股权质押比例高、负债率高、商誉高等风险因素，理性投资。