“调节阀”开启年终公募频繁控制认购节奏

临近年底，在控制认购方面，基金公司频频打开“调节阀”。今年以来，优秀基金早已做好认购安排，其中大部分“闭门谢客”控制新规模。一些阶段性表现较好的基金已经打开大门吸引资金。

　保证基金平稳运作

近期，公募基金申购限制的“调节阀”频频开启。11月30日，郭芙基金发布公告称，为确保基金平稳运行，保护基金持有人利益，郭芙研究优选沪港深灵活配置组合，自12月1日起限制大规模认购，认购金额以100万元为限。11月30日起，华安安华灵活配置组合认购金额限制在5万元以内。同样的道理是“保证基金的平稳运行，保护基金持有人的利益”。

也有一些基金产品在年底开门迎新基金。比如从11月30日开始，沈万玲认为恢复大规模认购、定期定投、转换成业务的混合选择是合适的。该基金取消了此前50万元的认购上限。

观察今年优秀基金的认购控制情况，可以看到，年底很多优秀基金都“关起门来感谢客户”。今年收益率暂时前两位的前海开源新经济A和前海开源公用事业目前处于大规模认购暂停状态。其他优秀基金，如宝应优势产业A、金鹰国家新兴等。目前已暂停大规模认购。其中，金鹰国家新兴从11月19日起暂停5万元以上的大规模认购。

与此同时，不少优秀基金希望在规模上“靠上一层楼”，继续开放认购或直接取消此前的认购限制。比如今年的优秀基金名单中，有长城产业轮动A、新城新兴产业A等产品，目前仍处于开放认购状态。其中，长城产业轮换A于11月15日取消了此前10万元的大规模认购限制，恢复大规模认购、转换转让、固定投资业务。

　　规模取舍不一

认购调整的不同情况，背后是基金公司和基金经理对新规模的不同态度。

据前海开源基金崔小龙介绍，对于规模大增的问题，基金很早就做了限购，现在规模相对稳定。他说：“目前的规模不会影响我投资体系下的投资回报。如果未来行业波动较大，赎回金额相对较大，可在适当时机放开限购。如果市场热情相对较高，新规模达到一定水平后可能会限制购买。”

《公开发行基金》的一位消息人士承认，在某种程度上，对于基金经理来说，业绩比规模更重要。当基金规模快速增长时，为了给投资者更好的投资体验，也为了让产品有相对更好的排名，很多基金经理会对认购提出限制，以保持合理的管理规模。他还表示，对于基金公司来说，不必“独爱一枝花”来放大整体规模，持续营销其他长期优秀的基金产品和新基金可以增加公司整体规模。临近年底，公司将在明年年初投入更多精力进行新基金发行。

但也有观点认为，要尽力吸引规模，做好跨年行情的准备。“最近表现不错。目前基金的投资布局更符合新年行情的推演方向。开放认购，获得更多新资金，朝着乐观的方向做更大的布局，希望更多的投资者能够享受到投资收益。”北京某基金公司的基金经理信心满满。

　　跨年布局宜均衡

对于认购调整，虽然各种基金产品和基金经理的选择不同，但对于投资者来说，借助基金产品把握投资机会很重要。广发基金宏观策略部表示，疫情未来如何解读还有待观察。更确定的是：一是疫情发酵下收紧货币的概率大幅下降，利率走势概率高但偏弱；其次，我国疫情防控形势良好，a股高概率有限；三是风格方面，与价值风格相比，增长风格在分子层面受经济增长影响较小，同时受益于利率下行带来的估值提升。预计市场前景中的成长风格将优于价值风格。

金鹰基金指出，行业配置应保持适度平衡。寻找短期内“防疫”和“稳增长”的交集，比如医药(疫苗)、5G(线上办公)、食品(涨价)。中期坚持新能源、半导体、军工等科技成长板块的配置机会。

蜂巢基金指出，疫情发酵对中国经济的影响仍然可控，但一定程度上会延长海外货币宽松的时间，增强中国出口的韧性。对于a股来说，明年可以继续重点关注持续增长的“双碳”、高端制造等行业，细分领域可以重点关注新能源、电子半导体、军工、化工、机械、有色等。