多家保险公司半数以上股东股权质押已开始按下“预警”按钮

大公国际近日发布公告，关注某保险公司大股东所持全部股份质押情况，对该保险公司股份质押过多给予“预警”。无独有偶，中国银保监会最新发布的2021年银行保险机构公司治理监管评价结果也指出，“股东股权质押比例过高”是银行、保险等机构公司治理存在的问题之一。

针对上述现象，有业内人士认为，股权结构和大股东行为对保险公司的影响具有根本性和长期性。从实践来看，保险公司经营失败的案例几乎都涉及非法关联交易，必须依靠外部监管和内部推动来提高保险公司的治理水平。

保险公司股东质押股权并不是什么新鲜事。如果股东在经营和融资中遇到困难，将其持有的保险公司部分股权质押，解决融资问题，是一种合理的市场行为。但股权质押比例一旦过高，可能会对保险公司的经营产生不利影响。

保险公司三季度发布的最新偿付能力报告显示，十余家保险公司大股东股权质押超过一半，个别保险公司大股东股权甚至全部质押。

在财产保险公司中，以亚太财险为例，根据其最新的偿付能力报告，其五名股东中仅有一名股东的股权状态为“正常”，其他股东均为“质押”或“冻结”股权状态。其中持股比例为51%的第一大股东已将其所持股份全部质押。

在寿险公司中，以合泰人寿为例，其最大股东已将全部股份质押，这些股份处于“冻结”状态。

大公国际近日发布关于关注某保险公司股权质押的公告，称该公司股权质押比例较高，未来可能影响其公司治理的稳定性，将持续关注公司经营及信用状况。

南开大学中国公司治理研究院副教授陈皓对记者表示，如果保险公司股东股权质押超过一定比例，一旦出现问题，很容易导致公司控制权发生变更，不利于保险公司的健康发展和稳定经营。根据中国银行业监督管理委员会近日发布的《银行保险机构大股东行为监管办法(试行)》号公告，当银行保险机构大股东质押股份数量超过其所持股份的50%时，大股东及其提名的董事不得在股东大会和董事会行使表决权。如果大股东因股权质押无法行使表决权，很可能经营策略发生重大变化，可能严重导致公司治理僵局和经营困境。

普华永道中国金融行业管理咨询合伙人金舟对记者表示，如果保险公司大股东所持股份被质押，或者部分股东因股权质押比例过高而丧失表决权，肯定会对保险公司的战略方向、管理稳定性和市场声誉产生不利影响。一方面，股东的管理困境可能导致其出资能力和意愿有限，无法在资本补充方面支持保险公司的可持续发展；另一方面，如果股东不能按期偿还债务，保险公司的股份可能会被拍卖转让，这可能会导致股东发生变化，进而影响管理层的任命和公司的发展战略。

如何提高保险公司的公司治理水平？陈皓在今年出版的《保险公司治理》一书中提出了中国保险企业治理改善的动态模型。他说，公司治理实践可以分为内部需求驱动型、外部驱动型

陈皓认为，不同类型的保险公司在治理改善的动力机制上存在一定差异。中小保险公司来自公司的内部需求动力相对较弱，同时承担着相对较高的治理成本。在这种情况下，完善中小保险公司的治理结构和机制，需要更多的外部力量、更强的外部监管和更多的行业标准来引领。

金舟认为，股东治理是保险公司公司治理的基础，在很大程度上决定了董事会、监事会和管理层的治理效果。要加强对大股东资格和行为的约束，明确并落实相应的处罚和退出机制。保险公司经营失败的案件几乎都涉及非法关联交易，关联交易是损害消费者权益、扰乱市场秩序的主要方式之一。要充分利用大数据工具和监测预警手段，加强对关联交易的监督管理，防止利益转移。此外，要进一步规范保险公司信息披露，鼓励投资者和消费者“用脚投票”，运用市场约束机制规范保险公司管理和经营。