期货分析师“用脚量” 走出聚酯行业新路

如何为实体企业构建符合实际需求的期现结合模型，既是监管部门的指导，也是分析师多次调研、深入一线“用脚丈量”的结果。

近日，记者从多位期货分析师处了解到，目前，聚酯产业链所采用的期货与现金结合模式是较为成熟的规避风险方式，期货分析师用实际行动为工业企业搭建了期货与现金结合的桥梁。

广发期货发展研究中心高级分析师张晓珍告诉记者，期货分析师需要通过提供各种服务，帮助工业企业理性认识期货市场，熟练运用期货工具。

　　促进研究成果落地

“研究与服务业的关系可以看作是理论与实践的关系。其中，研究来源于产业，研究的落脚点终将回归产业。做好调研不仅仅是看一波市场行情，也不是写好报告，而是通过调研结果服务行业，帮助行业规避风险，平滑利润曲线。”张晓珍表示，高级分析师不仅要不断提升自己的研究水平，还要更好地将研究成果应用于服务行业客户。

比如今年春节后，受美国寒潮影响，聚酯产业链原材料上涨，下游纱厂原料备货天数达到45天左右。但终端织造和纺织服装行业尚未全面复工，能否承受原材料的增加和节后订单仍存在较大不确定性。有的期货公司建议短纤厂根据自己的库存进行套期保值，有库存的可以卖出套期保值，避免价格下跌的风险；建议在库存压力较低的5月甚至9月锁定盘面利润，合理安排后期生产。对期货公司的分析有助于短纤维工厂利用时间和现金的结合，不仅锁定更高的加工成本，还可以避免库存贬值的风险。

对于分析师来说，对当前产业市场变化的判断是研究的“基础”。浙江是聚酯工业的主要集中区。近年来，该地区企业正朝着“一体化”方向发展。上下游产业链的融合和终端产品的多元化布局，使得企业的竞争优势逐渐显现。

　　期现结合不可或缺

目前，PTA生产者和交易者对期货市场和期货工具的认可度非常高，尤其是期货市场的交割功能得到了工业企业的高度认可。

期货工具已经成为聚酯企业管理中不可或缺的一部分。“生产者利用期货的基本价格模型卖出现货，基差年度合约的形式也相继出现；交易员通过现货交易增加现货市场的流动性。”鸿业期货分析师张表示，产业链各环节都离不开期货衍生品，期货市场对聚酯产业链企业起到了辅助生产经营、规避价格风险的作用。

目前短纤市场有40%的企业选择了基价法。随着产业链品种的不断完善，各厂商对期货工具的使用更加灵活，各环节更好地利用期货工具，实现双赢。

众多工业企业对衍生品的认可和参与度的不断提升，离不开分析师的长期努力。他们“用脚丈量”，走出了一条未来与现在相结合的道路，架起了一座未来与现在相结合的桥梁。

张晓珍表示，近年来，随着市场的发展和服务业模式的转变，市场对期货分析师的专业性提出了更高的要求。高级分析师的选拔条件也在发生变化，具体体现在几个方面：一是研究成果的质量导向更加突出；二是增加对服务实体和企业案例模型的总结，注重能力。