水泥行业节能降碳效果显示集中度有望进一步提升

近日，多处公布了2021年水泥行业节能降碳“成绩单”。从数据来看，根据能源结构调整政策，水泥行业积极推动产业结构调整，节能降碳效果明显。业内人士表示，在节能减排目标下，整合日产2500吨及以下的生产线，进一步提高区域水泥产业集中度，建设日产至少4000吨甚至8000吨及以上的超大型水泥熟料项目，提升能效，将是“十四五”期间水泥行业结构调整的趋势。

　　加大技改力度

以水泥生产大省湖南省为例，在二氧化碳排放峰值和碳中和目标下，当地水泥、钢铁企业加大节能技术改造力度，优化产品能源结构，节能降碳成效显著。

湖南省重点用能企业能耗数据监测智慧云平台数据显示，前三季度，湖南省水泥行业相关能耗指标稳步下降，万元产值综合能耗同比下降4.47%。

中国证券报记者此前了解到，水泥行业正在不断推进绿色节能低碳减排转型。行业加速融合，升级生产线，提高水泥窑协同使用效率，推动智能化清洁生产转型，取得显著成效。数字网指出，与2015年相比，2020年规模以上企业吨水泥熟料综合能耗将下降3.6%。2020年水泥企业可比熟料综合能耗最低为91.75 kg标准煤/吨熟料。五年来，水泥行业加大科技创新力度，实施节能改造，推动提质增效。2021年以来，新的能效要求进一步提高，水泥行业未来仍面临较大压力。

数字网络分析师陈丽表示，2021年10月修订发布的《水泥单位产品能源消耗限额》显示，基准水平为每吨100公斤标准煤可比熟料综合能耗，基准水平为每吨117公斤标准煤可比熟料综合能耗。《冶金、建材重点行业严格能效约束推动节能降碳行动方案(2021-2025年)》要求，到2025年，水泥行业产能中能效达到基准水平的比例将超过30%。

　　行业整合提速

平安证券研究报告显示，水泥是传统能源消费主体。2020年，中国水泥行业的碳排放将占全国总量的13.5%左右，在工业领域仅次于钢铁。从生产工艺来看，主要包括原纸杯、熟料煅烧和水泥制作等。消耗大量能源，部分行业头部企业的能耗成本占生产成本的50%以上。推动水泥行业产业结构调整是高质量发展的关键，也是实现“二氧化碳排放峰值”、节能降碳的重要举措。

陈丽指出，目前，我国日产2500吨及以下的水泥熟料生产线占总产能的28%。这些生产线无法满足新的能效要求。但相当一部分日产2500吨及以下的水泥熟料生产线为单一企业，能效提升和技术改造投资回报空间有限。在节能减排目标下，整合日产2500吨及以下的生产线，进一步提高区域水泥产业集中度，建设日产至少4000吨甚至8000吨及以上的超大型水泥熟料项目，提升能效，将是“十四五”期间水泥行业结构调整的趋势。

Wind数据显示，18家水泥上市公司披露2021年第三季度报告，14家公司实现营业收入同比增长，7家公司实现归属于上市公司股东的净利润同比增长。但前三季度归属于上市公司股东的净利润同比增长，增速普遍较小。但海螺、冀东水泥、华新水泥、亚泰集团等龙头企业均经历了不同程度的业绩下滑。

产量不足、成本侧压力大是水泥企业业绩不佳的重要因素。同时，南方地区水泥企业受7、8月雨季影响较大，影响了第三季度的生产和销售。

11月5日，华新水泥在投资者互动平台表示，过去2-3年，西南地区新增供应(产能置换)较多。今年1-8月，云南水泥价格逐步下降，市场竞争激烈。9月中下旬，受重点行业加强能耗控制政策影响，水泥价格回升回升。

一些水泥公司的业绩在第三季度大幅下滑。

2021年前三季度，海螺实现营业收入1217.11亿元，同比减少1.89%；归属于上市公司股东的净利润223.9亿元，同比减少9.5%。第三季度，公司实现营业收入412.78亿元，同比下降17.53%，环比下降10.25%。归属于上市公司股东的净利润74.39亿元，同比下降14.09%，环比下降18.64%。

华创证券研究报告显示，海螺盈利能力低于上月，主要受煤价大幅上涨影响。收入主要受产量有限影响。公司产能分布的江苏、广东、广西，9月份均出现不同程度的限产。

针对四季度水泥股行情，《首都证券研究报告》显示，四季度能源消费双控背景下，预计水泥价格将维持高位，四季度水泥企业表现灵活，而当前估值处于历史底部，存在修复机会。