需求逐步释放 鸡蛋价格下跌概率增加

10月以来，鸡蛋市场淡季不淡。在供需两旺的支撑下，鸡蛋价格大幅上涨。根据市场观点，鸡蛋价格可能会复制与2019年基本一致的市场，即先涨后跌。分析人士表示，需求逐步释放后，今年11月鸡蛋市场确实有调整的可能。但由于供应紧张、饲料成本、蔬菜价格高企等因素，2019年11月份的同期很难看到大幅调整。

蛋价淡季不淡

鸡蛋市场普遍迎来中秋国庆后的淡季，主要消费高峰在下半年。但今年10月中旬以来，鸡蛋价格与往年下降趋势有所改变，涨幅明显。Wind数据显示，11月2日中国鸡蛋市场平均批发价格为5.44元/公斤，创2019年11月中旬以来新高，同比上涨39.72%。

近期北方地区气温明显下降，蛋鸡的应激反应导致产蛋率下降，鸡蛋市场供应量减少，这是近期鸡蛋价格上涨背后被市场认可的主要原因。此外，卓创资讯的鸡蛋分析师牛蕾对《中国证券报》表示：“一些食品工厂担心未来鸡蛋价格和生产成本上涨，提前建立库存以提振鸡蛋销售。同时，由于受到‘买涨不买跌’的心理影响，下游贸易商积极采购，加快流通。”

金鑫期货的鸡蛋分析师刘文波也对《中国证券报》表示，周边蔬菜和肉类价格推高了鸡蛋价格，目前鸡蛋现货价格处于历史同期高位。

2019年同期行情难现

上述鸡蛋价格表现与2019年10月相当相似。当时由于猪肉缺口较大，鸡蛋和鸡肉的替代效应明显，2019年10月1日至29日，鸡蛋均价从4.49元/斤上涨至5.58元/斤。但当年11月，随着猪价高位回落，鸡蛋需求失去支撑，鸡蛋价格开始了持续下跌的格局，一直持续到11月底，最大跌幅达到1.5元/斤。

今年的鸡蛋市场会重现2019年11月的表现吗？

从鸡蛋供应来看，根据牛蕾的分析，2019年蛋鸡存栏量逐月增加，6-11月份月均存栏量超过12亿只，11月份存栏量约12.6亿只。今年蛋鸡存栏量整体下降。此外，卓创信息监测生产和流通环节的库存天数分别为1.05天和0.88天，均处于较低水平。

“饲料成本高也对鸡蛋价格有显著支撑。目前，鸡蛋的饲料成本处于近年来的较高水平。单斤鸡蛋的饲料成本在3.40元左右，综合成本接近3.90元/斤。”牛蕾表示，目前来看，今年11月鸡蛋市场存在一定的调整风险，但很难达到2019年11月同期的调整幅度。“未来随着蔬菜供应量的增加，鸡蛋作为蔬菜替代品的价格有下降趋势，但下降幅度可能相对有限，下方有一定支撑”。牛蕾预计，鸡蛋平均价格每斤将在短期内最低或降至4.50-4.70元/斤。

蛋鸡产业恐难“一枝独秀”

今年，相对较高的鸡蛋价格使得蛋鸡养殖有利可图。以十月为例。据金鑫期货统计，蛋鸡月平均养殖利润为35元/羽。8月以来，随着新玉米上市和老麦定向投放，育种成本持续下降。但由于整体粮食价格同比上涨，目前蛋鸡饲料成本接近3.6元/公斤，也处于历史同期最高位置。

但目前整个养殖板块处于熊市周期，行业担心蛋鸡行业未必能“一枝独秀”。此外，数据显示，上一轮养鸡循环养殖的盈利时间为32个月。去年短暂亏损6个月后，再次进入盈利周期。目前已连续盈利近12年“中期来看，蛋鸡在长期盈利后，可能即将进入熊市周期。”刘文波表示，前三季度蛋价长期处于历史高位，现货环节始终处于盈利状态，补栏热情高涨。今年供应端存栏蛋鸡的概率充足，不太可能出现鸡荒。从趋势来看，第四季度，消费旺季和产能旺季过后，蛋价可能会趋于下跌，甚至可能出现亏损，从而实现被动去产。

“大宗商品普遍实现一轮上涨后，特别是饲料成本和电力成本的增加，蛋价以下的支撑水平也会相应提升。”刘文波说。