消费投资“变阵”基金经理越来越“潮”

基金经理对消费板块的投资悄然发生变化，“潮”越来越强：他们关注潮玩板块的“潮”，关注国潮品牌的“潮”。

聚焦潮玩板块

E基金百亿级基金经理肖楠，以擅长投资消费股而闻名。他在许多消费股票上赚了很多钱。从最近披露的基金三季报来看，他嗅到了新的消费和投资机会。以他管理的E基金科顺为例。今年第三季度，该基金增持了万超和运动服装等消费领域的领先公司。

先说说潮玩吧。为什么这个板块会引起小南的注意？

肖楠在三季报中解释了投资逻辑：“万超产业最近两年刚刚崛起，正在从次文化圈中崛起。行业内的玩家看似同质化，但实际上，从产品到精神内核再到商业模式，都有着巨大的差异。”

从行业市场发展空间来看，东吴证券的一份研究报告显示，万超市场正处于快速增长期。如果用潮剧人均消费和15-40岁人口估算潮剧国内市场潜在规模，预计2026年潮剧国内市场规模将达到145亿美元，2021-2026年复合增长率为22.6%。

此外，东吴证券分析师表示，线下永远是万超重要的消费场景。Winning Business大数据显示，截至2021年2月，21个重点城市5万平方米以上购物中心的万超相关商业品牌数量占比不足1%。未来门店的扩张将有助于接触更多的潜在受众，提高转化概率。

关注国潮品牌

除了万超板块的布局，肖楠还阐述了运动服板块的投资逻辑。他表示，仍认为国产品牌运动服装的崛起之路才刚刚开始，未来产品力和品牌力将交替上升。虽然现在的估值不便宜，但还是值得投资的。

事实上，说到投资运动服装，很多机构都将其归类为抓住了国潮的投资机会。易通投资的一位投资研究员表示，很多国潮品牌都是衣食住行必不可少的耐用消费品，市场足够大。尤其是在一些细分领域，如运动和高端男女装，国产品牌的渗透率甚至不如汽车。“我曾经在一家大型商场的运动服层发现，在品牌墙上的众多品牌中，只有一个中国品牌。”

记者发现，共有30只基金在三季报中提到“国潮”二字。

银华基金经理李晓星表示，调整后消费领域的机会大于风险。一是消费升级趋势仍在持续，中高端消费好于整体；第二，很多企业虽然有成本压力，但可以通过小幅提价来转嫁，保证业绩的确定性。对于消费投资，要有长期的固定实力。对于一些壁垒较高的护城河企业来说，短期的经营压力反而是长期的买入点。企业只有在外部环境不好的时候才能展现出自己的竞争优势，此时投资者可以用合适的价格买到优秀的公司。中长期仍看好在国潮中潜力强劲的国产运动服装品牌。

交通银行施罗德新消费驱动基金经理韩表示，消费渠道的变化仍在进行。线上流量达到一定量后，增速放缓，优质线下渠道价值明显提升。有必要关注两类企业的变化。一个是品牌力很强的公司(包括高端消费品和国潮)。在渠道变革过程中，其品牌力向渠道溢价能力下沉，抗风险能力将显著增强；另一类是适应渠道变化并有可能升值的大众消费品。

除了上述明星基金经理，他们对郭超的投资机会也相当看好，近期成立的很多基金直接以郭超为主要投资范围，包括被动指数基金和主动权益基金。例如，郭芙沪深新华国家品牌工程ETF、农行沪深新华国家品牌工程指数基金相继成立，总初始规模近14亿元。此外，华富基金还成立了华富浪潮优化基金。