基金发行热度骤降 机构讨论“布局黄金期即将到来”

在过去的10月份，新基金发行份额像悬崖一样下降，环比接近“减半”。历史表明，基金发行的寒冬往往对应着市场的阶段性底部，而这恰恰是投资者低位布局的黄金期。有基金人士认为，目前市场估值处于合理位置，投资者可以分批开仓抓住结构性机会。不过，也有观点认为，短期内，我们不应过度看好市场。

发行规模下降

数据显示，10月新成立基金97只，发行份额1203.17亿份。与9月份的2343.66亿份相比，这一规模接近减半。其中，混合型基金发行份额仅为402.57亿份，较上月减少68.79%。

除了基金发行规模下降外，新市民认购热情也略显不足。数据显示，10月份仅有3只基金有效认购超过10万户，其中2只为指数基金，分别为汇添富MSCI中国A50互联ETF和E基金MSCI中国A50互联ETF。认购人数最多的是中欧国际工商学院Insight持有一年，由中欧国际工商学院基金知名基金经理周伟文管理。有效用户数为365，000。相比之前频繁使用50万、百万用户的爆款基金，降温程度明显。值得注意的是，有10只新基金的有效认购人不足500人。

有人认为，基金发行已经进入阶段性底部，这恰恰是布局的“黄金时刻”。003010说明基民有看盘择时的倾向，表现出明显的“羊群效应”，交易行为与市场显著相关：一旦市场进入下跌阶段，景顺长城、郭芙、交银施罗德等基金公司的季度基金申购金额将大幅下降。事实上，这可能是布局资金的好时机。季度基金销售金额的变化与沪深300指数的波动高度相似。2016年初和2018年三季度，当季度卖出基金见底时，恰恰是沪深300指数的底部。

或孕育投资机会

一位券商负责人告诉记者：“基金发行的冰点往往孕育着机会。市场调整回来分化后，已经迎来了长期布局机会，这是一个比较好的逆市节点。”银华也认为，目前整体市场地位和估值合理，结构性机会充裕。等待一个完整的空头头寸可能会错过投资机会。面对当前的股市波动，建议投资者投资于仓位小或资金少的市场。

对于市场前景，银华基金基金经理李晓星判断，四季度市场驱动力与上半年不同。合理充足的流动性将支撑估值，整体市场情绪稳定，趋势保持平稳，不出现上半年的大起大落。业绩持续增长的行业和公司有望迎来更好的投资机会，结构性行情依然显著。就目前市场的投资策略而言，应该寻找景气度高的行业进行趋势投资，即在景气度向上的朝阳行业投资优质公司。

不过，有机构认为，四季度难以迎来全面行情。民生银行基金认为，在流动性紧张的情况下，不宜过度看好股指。中证投资基金研究部表示，短期指标将继续谨慎判断，建议操作上以配置策略为主，交易策略为辅，同时做好仓位管理。股市与其说是综合市场，不如说是结构性市场，代表未来经济转型方向的新能源、大数据、物联网、智能制造、“专业化、新鲜感”仍是市场主线。