千亿逆回购央行再投放机构:预计资金将保持稳定

10月21日，中国人民银行以利率竞价方式推出1000亿元人民币逆回购操作。Wind数据显示，100亿元逆回购今日到期。

央行网站截图

前一个交易日(20日)，央行发布公告称，“为对冲纳税期限、政府债券兑付等因素的影响，保持银行体系流动性合理充裕”，投放逆回购资金1000亿元。这也是今年春节假期后，央行公开市场操作公告很少提及“对冲税期和政府债券发行支付”。

根据GF刘玉团队的研究报告，10月是纳税的大月份，距离20日纳税申报截止还有3个工作日，20日还有1340亿元国债的招标，所以央行增加了逆回购。

刘玉团队表示，近期RRR降息、降息等宽货币预期降温，宽信用预期升温，长期利率阶段性上升。但央行增加逆回购，保持合理充裕的流动性，意味着资金可能短期波动，但不会继续收敛。本周五地方债发行规模较大，下周税收期间，央行可能还会投放逆回购进行对冲。我们预计资本水平有望保持稳定，短期利率中枢稳定，因此杠杆套利收益相对可控，长期利率上行空间有限。

东吴证券认为，9月底之后，投资量增加背后的原因是同一个源头，即为了满足短期流动性需求，稳定资金利率波动。截至10月20日，10月共发行地方政府债券3214亿元，其中本周(10月18日-10月22日)发行2034亿元(含计划)。可以发现，短期内会对流动性产生一定的影响或者影响资金的利率。在特殊时期调整公开市场操作次数，符合当前中国货币政策“灵活、精准、合理、适度”的基调。

值得注意的是，10月20日和10月，LPR报价公布：一年期贷款市场报价利率(LPR)为3.85%；5年期贷款的市场报价利率(LPR)为4.65%。本月1年期LPR和5年期以上LPR的报价与上月持平。

中国人民银行行长易纲20日在2021年金融街论坛年会上表示，从总量上看，货币供应量和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配，总量政策合理，流动性充足。从结构上看，要遵循市场规律，发挥货币信贷政策工具的导向作用，坚持公平竞争、一视同仁，支持中小企业和绿色低碳发展。目前普惠小微贷款支持的市场主体超过4000万。