国联证券定增不及预期 年内 有四家券商加大了“缩量”

18日晚，国联证券7个月定增终于“靴子落地”。公告显示，国联证券本次非公开发行价格为1.122元/股，发行数量为4.54亿股，募集资金总额为50.9亿元。扣除各项发行费用1.07亿元(不含增值税)后，实际募集资金净额为49.83亿元。

辛经纬注意到，根据国联证券今年2月发布的增资计划，国联证券最初的目标是“募资总额不超过65亿元”，但根据结果，国联证券的募资金额与最初设想相差约15亿元。

据悉，国联证券本次募集资金在扣除相关发行费用后，拟用于“进一步扩大包括融资融券在内的信用交易规模”、“扩大固定收益、股权及股权衍生品交易”、“增加子公司投资”及“其他营运资金安排”。国联证券表示，本次非公开发行股票完成后，公司资本实力将显著增强，同时财务结构将更加合理，盈利能力和抗风险能力将进一步增强。

公告显示，国联证券参与增持的有23人，包括券商、公募、地方国企、保险基金、信托、私募等，其中券商和基金占比相对较高。

具体来看，银河证券、CICC、光大证券、海通证券、国泰君安证券、蔡襄证券等券商合计支付19.33亿元认购1.72亿股；公募基金如财通基金、诺德基金、信达澳洲基金、银华基金、国泰基金、招商基金等共支付17.9亿元认购1.6亿股。上述券商及基金认购股份的限售期为6个月。

从国联证券发行后前十大股东情况来看，中国银河、光大证券、CICC成为国联证券前十大股东。其中，银河证券持有国联证券5090.1万股，为第七大股东，持股比例为1.8%；光大证券持有国联证券3119.43万股，为第九大股东，持股比例为1.1%；CICC持有国联证券3004.61万股，为第十大股东，持股比例为1.06%。

值得注意的是，国联证券是今年第四家有固定收益的券商。据Wind统计，截至目前，除国联证券外，年内仅TF证券、浙商证券、蔡襄股份有限公司子公司蔡襄证券完成定增，共募集资金127.21亿元。具体来看，TF证券募资81.79亿元，浙商证券募资28.05亿元，蔡襄股份募资17.37亿元。

据中新经纬观察，“马太效应”加剧，随着外资券商的进入，券商行业的竞争比以往更加激烈。再融资“补血”成为券商提高综合竞争力和抗风险能力的重要途径之一。“券商需要扩大自营投资的规模和范围。如果再融资成功，也将有利于证券投资业务的布局，从而寻求更大的发展空间。此外，近年来券商行业竞争较以往更加激烈，券商有应对行业激烈竞争、防范风险的现实需要。”一位业内人士向中新经纬解释。

然而，今年以来，券商增持、收缩的情况时有发生。上述券商中，TF证券最早的定投标的为128亿元，浙商证券计划募资100亿元。但由于自身再融资，蔡襄股份未能达到预期，因此自身对蔡襄证券增资“不超过42亿元”的目标未能实现，最终仅“输血”12.23亿元。

虽然券商行业募集的资金量正在向常态化收缩，但仍无法抵挡券商为再融资“输血”的决心。7月26日晚，长城证券“抛出”华能资本、深圳能源募资不超过100亿元的计划。此外，目前还有一些证券公司尚未落地，如华创延安、东兴证券、国海证券、金龙股份等。

在当前的市场环境下，上市公司包括券商再融资应该注意哪些方面？川财证券首席经济学家、研究总监陈力对中新经纬表示，“再融资主要取决于两个要素，一是大的融资环境，二是企业本身的质量。除此之外，融资的定价也非常关键，投资者会对未来的增长做出合理的估值判断。今年以来，再融资结构分化明显。对于一些定价过高的资产，市场更加谨慎。同时，更全面地考虑产业链的情况。”