超预期财务报告数据 隐忧重重 美股长期盈利增长承压

在摩根大通(JPMorgan Chase)和花旗集团(Citigroup)等银行业巨头的指引下，美股投资者可能正在迎来一个光明的金融周期。但通胀压力、供应链中断等问题正在成为华尔街新的关注焦点，这将限制美股公司后期的利润增长空间。

根据金融机构FactSet截至上周五的数据，标准普尔500指数中有41家公司公布了第三季度的实际盈利数据，其中80%的公司实际盈利数据好于预期。根据标准普尔500公司过去五年的平均利润指引数据，美股公司今年第三季度的利润增长率可能超过30%。

在行业方面，金融机构Luft预计标普500指数中有11个行业的表现将好于去年。其中，能源行业利润同比增速将高达1487.8%，总收入近205亿美元，去年同期亏损15亿美元。油气勘探和油气一体化的利润增长率分别高达1433.3%和948.7%。

今年以来，伦敦布伦特原油期货价格和纽约轻质原油期货价格均上涨超过60%。受益于油价上涨，能源相关企业财务指标明显改善。埃克森美孚今年二季度实现净利润46.9亿美元，去年同期亏损10.8亿美元。由于油气价格飙升，公司预计第三季度利润总额将比第二季度有所增加。

材料行业的利润增速也是亮眼的。陆福特预计，材料行业利润同比增速将高达92.4%。第三季度营收将达到156亿美元，去年同期为81亿美元。其中，化肥、农化和钢铁等细分行业利润增速表现良好。相对而言，公共部门的利润表现可能会逊色一些，Luft预计该行业本季度实现营收86亿美元，与去年第三季度持平。

从已发布财务报告数据公司的财务报告电话会议内容来看，供应链中断、用工短缺、工资上涨、疫情等成为影响公司利润表现的不确定因素。美国大型零售公司Costco表示，供应中断造成港口运输延迟、集装箱短缺等问题，劳动力成本上升推高通胀压力。联邦快递和麦考密克也表达了对疫情蔓延的担忧。

展望第四季度，标准普尔500公司的盈利表现可能不如第三季度。FactSet高级分析师Butters在一份报告中表示，标准普尔500公司第四季度的企业利润预计将增长21.5%，2022年第一季度仅增长5.3%，明年全年将增长9.6%。

经济数据方面，上周五公布，8月份美国零售额意外增长0.7%，普遍预期8月份将有所下降。其中，接受道琼斯调查的经济学家预测，9月份整体零售额将下降0.2%，不含汽车的零售额预计将增长0.5%。

“美国9月零售数据表现强劲，反映出美国对商品的需求依然强劲，也说明美国短期强劲的内需支持政策的效果仍在发挥作用。此外，美国疫情的蔓延对商品消费市场的影响有限。总体而言，美国经济仍处于复苏轨道，大宗商品需求强劲可能进一步推高消费价格。市场进一步认为，美联储将在11月调整政策。”光大银行分析师周告诉上海证券报。