9月末 M2同比增长8.3% 专家:金融将继续加大对实体经济的支持力度

10月13日发布的统计数据报告显示，9月末，广义货币(M2)余额234.28万亿元，同比增长8.3%，增速比上月末高0.1个百分点，比上年同期低2.6个百分点。前三季度，人民币贷款增加16.72万亿元，同比多增4624亿元；前三季度，社会融资规模增量累计24.75万亿元，比去年同期减少4.87万亿元，比2019年同期增加4.14万亿元。

中国民生银行首席研究员文彬表示，9月信贷衍生能力增强，财政支出增加，有助于货币创造，使M2略有改善。在去年同期M2 10.9%的较高增速基础下，9月份M2增速略有改善，略超市场预期。此外，9月M1(狭义货币)增长3.7%，较上月回落0.5个百分点，增速创去年1月以来新低，反映企业经营活动减弱。

“一般来说，M1的同比变化与企业活期存款的变化和房地产市场的活跃程度有关。”光大银行金融市场部宏观研究员周认为，9月份同比增速下滑幅度超出预期，这在很大程度上是受企业存款增速放缓和房地产销售下滑的影响。一方面，部分实体面临原材料价格上涨、全球供应和物流瓶颈等压力，企业贷款和存款需求放缓；另一方面，房地产销售下降，居民储蓄增加。

社会融资方面，9月末社会融资规模同比增长10%，增速下降0.3个百分点，为疫情以来最低。文彬表示，主要是表内贷款、表外融资和政府债券小幅增加，去年基数较高也反映了有效需求疲软。同时，9月份人民币贷款增加1.66万亿元，较上月增加4400亿元。总量虽有改善，但结构仍不理想，中长期贷款同比增幅不大，反映出实体经济融资需求疲软。

据周介绍，新增信贷增速放缓、同比下降主要受居民中长期贷款和企业中长期贷款收缩影响，但企业票据融资较去年同期大幅增加。受几个因素影响，一是房地产融资环境收紧，部分企业转向票据融资。同时，9月楼市降温，居民购房意愿拖累房地产销售，居民长期贷款下降。二是由于能源和工业原材料价格上涨、全球物流供应瓶颈、天价运费等因素，部分企业转向观望。

“整体来看，9月金融数据偏弱，7月RRR全面降息对宽信用的促进作用尚未体现。我们判断，近期经济下行压力加大，企业融资需求下降，从宽信用信号发布到金融数据反弹往往存在2至3个月的时滞，这些都是9月金融数据偏弱的重要原因，尤其是在强调跨周期调控、不搞大水漫灌的背景下。”东方金城首席宏观分析师王庆表示。

展望未来，王庆表示：“9月份的金融数据已经基本触底本轮‘紧信贷’过程，预计从10月份开始，信贷、社会福利和M2的增速有望进入同步恢复过程。未来金融对实体经济的支持将主要取决于受国内外疫情演变影响的宏观经济走势。